兄弟姐妹們，港股情緒徹底反轉了！

恒生科技指數領升全球，率先進入技術性牛市。

恒生科技指數上升，創2024年10月8日以來新高，自2025年1月14日以來升超20%，進入技術性牛市。

年初至今，恒生科技指數成分股中芯國際、金蝶國際升47%，小鵬汽車升46%，金山軟件升28%，比亞迪電子升27%，華虹半導體、小米、聯想集團、阿里巴巴、商湯均累升超20%。

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情緒大反轉！

港股率先進入技術性牛市

近期，不少港股公司股價刷新歷史最高紀錄。

小米集團總市值一度突破1萬億港元以上，金山雲、中芯國際H股等熱門公司股價持續刷新新高。

年初至今，跟升港股市場的ETF也出現大升。香港科技ETF升超30%，溢價率10%；港股汽車ETF、港股科技30ETF、港股通科技ETF華泰柏瑞、港股科技50ETF、港股科技ETF、恒生科技ETF等升超15%。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

港股這波大升離不開內資的推動，南下資金持續掃貨港股。

南下資金2024年全年淨買入額8078.69億港元，較2023年增長2.5倍，創最大年度淨買入規模。

今年1月份，南下資金月淨流入額1256億港元，創2021年2月以來單月最高，為歷史月度第三高。

截至2月6日，南下資金今年以來淨買入最多的港股是騰訊控股，買入額超855億港幣；超600億港幣淨流入中芯國際；小米集團淨流入387億港幣；美團、阿里巴巴、中國移動、中國海洋石油、微盟集團“吸金”均超百億。

這波港股增持，公募基金是重要力量之一。

國泰君安證券數據顯示，2024年四季度，主動管理基金的港股配置比例創歷史新高，實配比例為14.3％，環比提高1.9%，超過2021年二季度；其中，港股的科技龍頭標的獲得主動管理基金的大幅增配，如小米集團、騰訊控股、中芯國際H股等。

不過，2025年開年大A股民體感不是很好，上證指數、滬深300指數下跌。

展望2月，中信證券喊出：中國資產重估敍事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優於A股，行情重心更偏港股。

網友表示“不是納斯達克買不起，而是港A股更有性價比”，同時也有機構喊出2025年是中國資產重估元年。

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華爾街大空頭回歸！

預測美股將大調整

這波美股調整分歧聲不斷，空頭死灰復燃、散户繼續暴衝。

去年因看空美股被打臉，最後辭職的分析師Kolanovic，這位知名空頭，當時突然從摩根大通離職的消息震驚了半個華爾街。

最近他又回來了，這次認為會跌1000點甚至更多！目前標普500指數在6000點附近，1000點意味着跌幅在20%左右。

DeepSeek的橫空出世，給美國科技巨頭公司股價帶來了衝擊，英偉達損失了近6000億美元的市值，這是美股史上最大的跌幅。

雖然此後收復了部分失地，但Kolanovic認為未來或將面臨更大的波動。

Kolanovic警吿，市場集中度處於歷史性高位，很容易出現大幅下跌，10大個股與市場其餘股票之間空前失衡的狀況無法持續下去，有可能出現週期性下跌，從而“清理”飆升的估值並使其恢復正常。

美股科技股回調期間，美國散户以創紀錄速度湧入七巨頭。

摩根大通最新數據顯示，近期資金主要流向英偉達等AI賽道明星股。

分析師Emma Wu在週三的客户報吿中指出，散户交易員週二單日淨買入規模達32億美元，較2020年3月創下的次高紀錄高出約10億美元，其中約70%資金流向了科技七巨頭，創下該羣體最大單日吸金額。

其中，英偉達成為最大受益者，單日淨買入金額高達13億美元，本週三該公司市值重回3萬億美元上方。此外，特斯拉等其他AI概念股也獲得顯著資金加持。

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無懼DeepSeek衝擊！

科技巨頭正以驚人速度繼續砸錢

1月7日-2月3日的18個交易日中，英偉達股價重創，跌幅高達21%。下跌導火索來自DeepSeek帶來的顛覆性影響。

長期以來，市場認為開發尖端人工智能模型需投入數十億美元，而DeepSeek卻僅用不到1000萬美元就開發出最新模型，徹底顛覆了這一觀點。

在DeepSeek的衝擊下，市場再度質疑大量燒錢開發AI的合理性，但美國科技巨頭們依舊選擇加碼資本支出，燒錢大戰仍在繼續。

2月4日，谷歌母公司Alphabet表示，今年的資本支出將達到750億美元，比去年大幅增長43%，相當於華爾街預計的該公司全年營收的19%。

亞馬遜第四季度季度的資本支出為278億美元，而去年同期為146億美元。亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky表示，該公司預計到2025年將把資本支出從去年的約830億美元提高到1000億美元。

過去的一年，Meta、微軟、谷歌和亞馬遜平均將約17.2%的收入用於資本支出，遠高於2021年12.7%的水平。這一數字仍在提高，市場預計2025年將繼續上升。

這波AI投資熱潮，資本投資的密集程度已經超過上次石油熱潮。

美銀美股量化策略主管Savita Subramanian表示：“這些超大規模科技公司必須花費大量資金才能保持競爭力，但花費大量資金就會削減其現金流。”

年初至今，標普500升幅3.43%，納指升幅2.49%。2023年以來，納指升幅超89%，標普500指數升幅超58%。

過去兩年，標普500指數超一半的升幅源於大型科技公司，科技七巨頭推動標普500指數的盈利增長及股票回報。

隨着支出的增長，七巨頭的利潤增長正在減速。行業研究數據表明，這些巨頭盈利同比增速於2023年末達到頂點，預計會連續第五個季度放緩。

摩根士丹利全球機會基金的管理人KristianHeugh稱，七巨頭盈利同比增幅正在“大幅”下降，而標普500指數中的其他成分股卻在改善。