美聯儲鷹派降息，全球資產遭血洗，除了美元，一切都跌。

美元飆升至兩年來高位施壓全球市場，美國股債雙殺，道指單日暴跌千點，錄得十連跌，標普500跌，金價下滑逾2%至一個月低點。

亞太股市也一度被帶崩，但午後A股突發拉昇，深證成指和創業板指率先翻紅，截至收盤，滬指跌0.36%，深成指升0.61%，創業板指升0.52%。

美聯儲説了什麼，為何帶崩美股，A股午後發生了什麼，誰在反攻？

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美聯儲鷹派降息25基點

12月19日凌晨，美聯儲如期降息25bp，將聯邦基準利率調降至4.25%-4.5%，完全符合市場預期，是今年連續第三次降息。但明年的降息路徑成為了最大的不確定性，也是導致本次全球資產巨震的導火索。

美聯儲議息會議這次又罕見出現反對票，上次出現反對票還是在9月突發降息50基點的會議上。

週三，FOMC以11比1的投票結果，降息25基點，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克投下反對票，認為要維持利率不變。

備受矚目的點陣圖顯示2025年只會降息兩次，低於9月預測的四次，僅有五位官員表示支持明年更多的降息。

貨幣政策聲明的措辭也進行了微調，表示將在“考慮政策利率進一步調整的幅度和時機時”評估多個因素，此前的表述僅為“考慮進一步調整時”。

現在已經沒有人糾結美國經濟會不會衰退，反倒因為美國當選總統特朗普新政——減税、提高關税和反移民等舉措有可能帶來第二次通脹，給美聯儲後續降息路徑蒙添不確定性。

美聯儲主席鮑威爾今日在新聞發佈會上直言：美聯儲正處於“進程的新階段”，“美聯儲正在對特朗普的提議進行建模和評估，但由於政策具體形式尚不明確，尚未將其納入決策中。”

Curvature Securities固定收益主管Tom di Galoma 表示：“鮑威爾正在轉向中立，等待下一屆政府推動他們的議程，看看他可能需要做什麼，但市場並沒有為美聯儲的這一宣佈做好準備。”

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AI板塊大反攻

今日午後，A股的AI算力概念股大爆發、浪潮信息等10餘股升停。抖音概念股延續近期升勢，潤澤科技等近20股升停。中興通訊連續三日成交額霸榜A股第一，今日成交額更是高達222.41億元，創上市以來新紀錄。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

這或許跟今日的一則消息面有關，有報道稱蘋果正在和騰訊和字節跳動商談將兩家公司的人工智能模型整合到在中國銷售的iPhone中，但談判仍處於早期階段。

從產業動態來看，AI應用浪潮有愈演愈烈之勢頭，尤其是昨日的字節火山引擎大會，一口氣發佈豆包通用模型、文生圖模型、音樂模型和包視頻生成模型，讓業內驚呼：“張一鳴重新定義AI發展新範式：全面平推！”

豆包通用模型的日均Token使用量從最初的水平飆升至超過4萬億，增長率達到33倍，意味着各行各業正以驚人的速度消耗token。

民生證券表示，展望未來，雲廠商從模型訓練、到ASIC算力建設、再至端側應用落地，將全面引領AI產業發展。而當下的字節豆包熱潮也正是如此，後續雲廠商的合作伙伴+端側落地，將成為2025年AI產業的主要敍事。

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今日ETF的表現

AI算力概念股和豆包概念股的反攻，也帶動相關ETF強勢反攻。

大數據板塊領升，數據ETF、大數據ETF分別升4.51%和4.36%，通信設備板塊強勢領升，5GETF和5G通信ETF升超3%。AI算力板塊大爆發，雲計算ETF和雲50ETF分別升3.53%和3.31%。

跌幅方面，美股ETF全線飄綠，標普消費ETF暴跌6.96%，最新溢折率為12%。標普生物科技ETF、標普500ETF和納指科技ETF均跌逾3%。儘管有一定回撤，標普500ETF、納指科技ETF和道瓊斯ETF的溢價仍超8%。

美股之所以對本次美聯儲鷹派降息反應如此強烈，隔夜恐慌指數VIX都飆到近28的點位，接近今年8月全球股市崩盤的位置，市場害怕什麼？

一方面，是因為美股已經提前定價儲降息預期，但對降息放緩還沒準備好。如今現實情況是，美聯儲明年一季度都有可能會暫停降息，曾經的“highter for longer”又擺在眼前。

特朗普將於明年1月20日就職，換言之12月美聯儲議息會議是美國政府換屆前的最後一次會議。

中金策略團隊認為，美聯儲1月29日降息的可能性已經很小了，但如果特朗普當選後，通脹性的政策出台較為温和，上半年仍有降息窗口，美股短期關注“升出來的風險”，但回調可以再介入。

毋庸置疑，美聯儲明年如何降息將影響全球資金流向和貨幣政策環境，一定程度影響全球資產走勢。

雖然股市的分母端面臨一定的逆風因素，但美聯儲還是處於降息的通道上，國內更是財政貨幣雙寬鬆，經濟基本面承壓疊加流動性寬鬆的情況下，往往更利於題材板塊的表現，這也是A股雖然連續兩日成交額低於1.5萬億關口，但在產業消息刺激下，科技板塊繼續打頭陣的原因。