國泰君安研報指出，1~10月聖農發展(002299.SZ)家禽飼養加工板塊銷售雞肉115萬噸，同比+17.22%，肉製品加工29.80 萬噸，同比+10%，銷量持續增長。當前公司白羽雞養殖產能超7 億羽，已建及在建食品深加工產能合計超過50 萬噸，預計2025~2026 年公司養殖規模仍將繼續增長。渠道方面，C 端通過消費場景和目標人羣定位，提提升A4A5 人羣體量和轉化率；B 端加大新市場新賽道開發力度，緊抓中式連鎖餐飲市場機會，不斷拓展增量客户。此外，公司自有種源持續迭代，“聖澤901”夯實國產種源領跑地位。種雞優勢有望帶動公司整體產業鏈成本下降以及創造新的盈利方向。維持“增持”評級，下調目標價至 16.6元。