今年以來，尤其是三季度，電影行業集體進入“冷靜期”。根據統計，上半年全國電影總票房同比下降9.51%，三季度這一數據同比下降43.8%；前三季度，A股影視公司中有超過70%的企業營收、利潤雙降，超過60%陷入虧損。

但另一方面，整個行業仍然在努力尋求突破，我們看到，阿里影業交出了一份不同的答卷，或許對行業有所啟發。

根據阿里影業披露的2024/25半年度業績，截至2024年9月30日，其實現收入30.51億元，同比增長17%；經調整EBITA達6.42億元，同比增長39%，淨利潤達3.37億元。並且，這建立在連續增長的基礎上，進一步體現較高的增長質量。

在市場慘淡之時，這樣的業績顯得尤為不易，也由此值得探討：阿里影業憑什麼還能實現韌性增長？

保持戰略定力，化阻力為動力

自上而下來看，首先阿里影業做對了一件事：保持戰略定力。

阿里影業長期奉行“內容+科技”雙輪驅動戰略，同時多元佈局產業鏈，從中不斷積蓄勢能，增強內在確定性。在如今複雜的市場環境中，這種勢能甚至得到了更好地釋放，將阻力轉化為成長動力。

例如，從行業角度來看，今年電影大盤表現的低迷和優質內容的缺席不無關係，其中在三季度，重要的暑假檔更是遭遇了明顯的片荒。根據燈塔專業版數據，暑期檔總票房為116.43億元，僅為去年206.3億元的一半。再者，去年暑期檔湧現了《孤注一擲》、《消失的她》、《封神第一部》、《長安三萬裏》等多部票房大賣的作品，今年票房破30億元的作品只有一部《抓娃娃》。

同時，在宣發層面，電影行業陷入了模式化、同質化，鮮少帶給觀眾新鮮、優質的感受，沒有較好地撬動市場。

而這些正是阿里影業戰略內核所在，包括優質內容，基於科技、多元化業務佈局所能夠打造的創新宣發等，從而奠定了增長的基本盤。

從兩個方向深度收效，鎖定增長

策略層面，具體可以看到阿里影業從下面兩個方向收效，這也是其未來持續增長的關鍵所在。

1、保持輸出優質且差異化、多元化的內容

阿里影業始終保持優質內容的輸出，投資出品眼光獨到，期內參與出品、發行的主要電影包括暑假檔票房冠軍《抓娃娃》以及優質作品《默殺》、協助推廣清明檔冠軍《你想活出怎樣的人生》等47部，累計票房佔總票房近60%。

而且，值得注意的是，這背後阿里影業助力多部引進片在中國攬獲最大票倉，從中提升供給豐富度，並強化了主宣發身份，實現差異化競爭。

例如，《你想活出怎樣的人生》作為宮崎駿新片首次在國內公映，也是宮崎駿的 “吿別之作”，創下清明檔影史票房紀錄；《姥姥的外孫》在中國內地電影市場攬獲全球最大票倉。

阿里影業的內容儲備也依舊豐富，待映項目多為市場頭部佳作，包括《東極島》、《羣星閃耀時》、《抓特務》、《鏢人：風起大漠》等具有品質感且題材多元、創新的“華語鉅製”。其中，《好東西》點映口碑爆棚，豆瓣開分高達9.1，票房大超預測，攬獲同檔期點映上座、場均人次雙料第一，影片將在11月22日正式上映，這部作品能否成為下一個爆款很值得期待。

此外，阿里影業穩步發展劇集及演出內容投制，保障多元的內容供給，逐步打開在多元賽道的影響力。例如可以看到大麥已形成大麥Mailive、當然有戲、蝦米音樂娛樂、藝展鴻圖、酷小麥五大自制內容廠牌，覆蓋演唱會、音樂節、戲劇、展覽等賽道，並在期內先後推出2024阿那亞·蝦米音樂節、莫文蔚“大秀一場”演唱會、舞台劇《魔幻時刻》等多個高水準演出。

在雙業務場景優勢的加持下，阿里影業也得以打造電影演出IP聯動宣發的優質案例。在《你想活出怎樣的人生》項目上，基於電影方面的合作，大麥與吉卜力工作室共同出品了吉卜力工作室物語沉浸式藝術展，在上海展出；與此同時，阿里影業參與出品和聯合發行的電影《只此青綠》也在今年9月開啟預售，大麥首次以聯合發行方身份參與電影項目，同時淘票票、大麥雙平台針對電影和舞劇兩大觀眾羣體進行深度聯動創新宣發。

優質、差異化、多元化三重特質，也從而共同鑄就了阿里影業獨特的內容優勢，帶來較強的確定性。

2、夯實平台服務生態，協同釋放發展潛力

此次財報還透露了一大亮點，阿里影業的票務及科技平台業務增速顯著，收入達2.3億元，同比增長7.1億元。

這也是阿里影業夯實平台服務生態的直觀體現。並且，在這背後，其不僅可以挖掘到業務本身的增量，還能夠協同釋放潛力，為集團帶來更充分的成長動能。

具體來看，一方面，阿里影業雙票務平台齊頭並進，並啟動海外佈局，疊加帶來更多的增長點。其中，淘麥VIP會員權益和品牌影響力持續擴大，淘票票、大麥雙平台用户活躍和忠誠度不斷增強，大麥穩定保持演出票務市場的領先地位，期內GMV實現超50%的高速增長，以票務系統開發為切入開展港澳地區及海外業務；鳳凰雲智業務保持全國出票影院及出票人次第一，推進港澳地區及海外市場佈局。

綜合來看，各個平台的發展都會對服務生態中的其他平台帶來正面催化，從而加速轉動增長飛輪。

另一方面，阿里影業的科技應用場景更加多元，持續加大在AI、數字人及虛擬拍攝等創新科技領域的投入，大大提升運營效率，賦能宣發等。例如，期內已在各地佈局虛擬影棚的建設，開始在一些電影和劇集項目中應用虛擬拍攝技術，以及在燈塔AI內接入通義千問大模型，為宣發和內容潛力釋放帶來了更多助力。

綜上所述，阿里影業在內容生產、票務服務及文娛產業方面已經成了穩定的發展結構，產業鏈優勢逐漸凸顯，未來隨着電影市場的回升，阿里影業將會釋放出更大的增長動能，推動公司進入新的上升週期。