招商證券發表報吿指出，騰訊音樂第三季收入70億元，按年恢復7%的正增長(第二季下滑2%)，符合預期。訂閲收入按年增長20%(第二季按年增長29%)，符合預期。付費用户達到1.19億，按季增加200萬，略好於預期。ARPPU為10.8元，按季增加0.1元。非訂閲收入按年增長20%(第二季按年增長24%)，略低於預期，主要是由於部分演唱會計劃的延遲，而廣吿收入保持穩健，增長速度超過訂閲收入。該行保持對騰訊音樂2024財年的預測大體不變，將2025及2026財年核心盈利預測分別下調8%和10%，主要反映公司戰略重點更多轉向ARPPU增長，訂閲用户淨增加較該行先前預測放緩；由於演唱會計劃的延遲，演唱會相關收入增長放緩；公司繼續在營銷、人才團隊和技術方面進行投資，導致營運費用較該行先前預測增加。該行預測集團收入2024及2025年按年增長2%和10%，核心淨利潤將分別按年增長24%和12%。基於盈利預測的調整，該行將騰訊音樂目標價從16美元下調至15美元，評級“增持”。