最近的港、A股行情，可謂燃爆整個市場。

在香港放完國慶假期後，港股市場迎來了開門紅。10月2日收盤，三大指數放量大升，其中恒指升6.2%，創下自2023年1月以來新高。

進入第三日，雖然港股早間有所回調，但午後上演“V”形大反彈，顯示市場信心有增不減。興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，港股的震盪來了，恰恰是驗證了反轉邏輯，而不是曇花一現的一波流反彈。10月份港股和A股有望從近期的逼空式反彈轉為更具有持續性的震盪反轉。

那麼，站在當下該如何捕捉後市的機會？

1、資金跑步進場，開啟中國資產的狂歡新時刻

從此輪行情的背景來看，一方面美聯儲開啟了降息週期，另一方面，國內政策利好頻出，極大的提振了市場預期。

結合全球資本流動的角度來看，伴隨美股、印股等資產持續上升並已經處在高位，相較於中國資產的低估值，在美聯儲降息週期下，中國成為了避風港，並受益流動性的釋放，吸引外部資金湧入。

（來源：wind行情，截至10月3日）

而從國內宏觀政策層面來看，一系列政策加持，經濟復甦預期，也為市場釋放了信心。

從機構觀點來看，市場對於行情的持續性持樂觀態度，認為行情的強度和速度可能超出預期。

儘管市場在3日早盤出現了大幅跳水，但午後上演的“V”形反轉也進一步顯示，行情上升趨勢並未改變，特別投資情緒正持續升温，資金跑步進場搶籌。

與此同時，結合此前中央政治局提到的引導中長期資金入市、推出民營經濟促進法以及放寬外資准入等，這也為後續市場的表現帶來了更多的期望。

2、艾美疫苗成為領升龍頭，背後的幾大邏輯支撐

站在當下，市場已經有較大幅度升幅的背景下，該如何挖掘後續市場的機會？

或可以從預期差角度來挖掘市場中具備彈性的標的。同時，結合牛市行情的特性，遵循“強者恒強”的規律，在市場短期回調中，投資者往往會優先於尋找那些具有強勁增長潛力並已經在前期表現中展現領導地位的股票，進行調倉換股。

可以看到，此輪大升行情中，有一家港股展現出了極大的“阿爾法”優勢，其在短短四個交易日中放量上升，表現驚豔。即便是在昨天（3日）的市場震盪調整中，也表現較為堅挺。

（來源：富途行情）

那麼，艾美疫苗究竟有何獨特之處？背後又有什麼樣的邏輯支撐？

這或可以從如下幾個角度思考：

其一，從近日市場大升的背景來看，中金研究部策略首席的分析認為，無南向資金情況下，海外資金無疑是主力。根據目前可得數據，海外資金仍以被動和交易型為主，長線資金迴流不明顯。但如此快速的升幅應該會使低配的長線資金被迫“補倉”，防止跑輸太多，出現“逼空”情形，更何況此前港股賣空還隨着市場上升增加。當前主動基金配置中資股5%（2021年初高點為14.6%），低配1個百分點。若從低配轉為標配，有望帶來近400億美元流入，相當於2023年3月以來流出總額。

值得一提的是，此前華福證券研報顯示，9月份港股市場中國際中介資金在連續數月持續流出後開始轉為淨流入，成為市場重要增量資金。其中，9月中下旬以來國際中介機構資金淨流入規模達396億港元，超過南下資金205億港元的淨流入。

（來源：wind，華福證券）

在資金搶籌的這一大背景下，可以看到，作為MSCI成分股、南向資金進入的滬深港通標的股，艾美疫苗無疑是直接受益者，而且考慮到內地節後開市，滬深港通恢復交易後，南向資金湧入或也將是大概率事件。

其二，從市場估值視角來看，公司此前受益整個大市環境以及醫藥板塊殺估值的影響長期處於超跌狀態，市場錯殺明顯。

如若按照去年3月創下的100港元最高價來看，對比此前8.22港元的底部，可謂跌去了90%。如今伴隨順風行情的到來，公司在資本市場的表現如今也正迎來價值迴歸之路，因此市場也釋放了更大的彈性。

最後，迴歸到基本面層面。

作為國內領先的全產業鏈疫苗集團，艾美疫苗擁有四家全資控股的持證疫苗生產企業，銷售網絡覆蓋中國31個省、自治區及直轄市，並且擁有覆蓋全球前十大疫苗品種的創新型疫苗管線。

考慮到疫苗許可證的稀缺性和其帶來的行業准入壁壘優勢，疊加整個疫苗行業的成長空間，僅一家持證疫苗生產企業的價值都已經不容小覷。足可見艾美疫苗的價值潛力之大。

值得一提的是，今年還是艾美疫苗產品管線集中上市申報的一年，將有迭代無血清狂苗、13價肺炎結合疫苗、23價肺炎多糖疫苗等3款重磅大單品申報上市，這無疑也將成為公司業績增長的重要推動力，為後續市場表現帶來重磅催化。

與此同時，艾美疫苗的國際化佈局也在加速推進，在東南亞、非洲、南美、中東等地區開始已上市產品的註冊工作，這將為公司打開新的市場，增加其全球市場份額，開闢更大的成長空間。

因此不難預見，艾美疫苗後續有望在業績與估值共振中，走出持續上升行情。

3、結語

綜合當前的市場趨勢和政策環境，有理由持續看好港股、A股市場的後市表現，特別是近年來持續處在估值底部顯示超跌狀態的生物醫藥板塊。

作為本輪行情中，生物醫藥板塊的領升龍頭，艾美疫苗憑藉其在創新疫苗領域的領先地位和即將上市的重磅大單品帶來的一系列催化效應，有望在未來的行情演繹中帶給市場更多的驚喜。