招商證券發表報吿，阿里巴巴於昨日正式納入港股通，該行持續看好公司競爭地位改善，增速回升，盈利增長以及有吸引力的股東回報，重申“增持”評級，目標價維持123港元。該行指阿里巴巴在成功完成香港-美國雙重主要上後，於昨日正式納入港股通，該行預估納入港股通或帶來10-15%的增量成交流動性。

該行指阿里巴巴具多重驅動助力前景提升，第一是公司將經營重心轉向GMV增長、以及直播電商平台GMV增速的放緩，該行認為這在邊際上帶來了競爭地位的改善。第二，該行也看到得益於阿里巴巴一貫以來在商家和用户之間的平穩經營，以及近期同業出現的商家摩擦為其帶來了商家迴流的契機。第三是貨幣化率提升，該行預計隨着廣吿和佣金率的改善，廣吿和佣金收入提升將有助於縮小GMV和收入增長率的差距。該行預計阿里客户管理收入(CMR)將從2024年上半年中低個位數的按年增長恢復到今年下半年高個位數的按年增長。第四，菜鳥、本地生活服務和國際電商等其他板塊的虧損持續減虧，管理層計劃在24個月內實現盈虧平衡。