您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
中國船舶租賃(3877.HK)持續領跑的祕密是什麼?
格隆匯 09-05 08:44

對於港股上市公司而言,能夠進入港股通意味着可以吸引更多的內地投資者,提高流動性和市場關注度,這在當前港股整體缺乏流動性的背景下顯得更為關鍵。

日前,恒生綜合指數半年度指數審議出爐,為後續港股通範圍調整提供了重要依據。同時,中金公司報吿列出了33支符合納入港股通條件的公司,中國船舶租賃赫然在列。

某種程度上,這也是市場對於中國船舶租賃認可的側面體現。近幾年來,在港股市場整體表現乏力的背景下,中國船舶租賃股價持續震盪上行,2021年以來累計升幅超過118%,而這背後其實是公司持續表現亮眼的業績支撐。

近日,中國船舶租賃發佈了2024年半年報。總體來看,此次成績單延續了其自2019年上市以來的優異表現。

上半年,中國船舶租賃實現營收19.66億港元,同比增長13.5%;淨利潤為13.4億港元,同比增長22.9%。與此同時,當期公司的ROE(淨資產收益率)、ROA(資產收益率)分別為20.2%、6%,同比上升了4.5個百分點和1.5個百分點。

可以看到,此次中報是全方位、高質量增長,凸顯了中國船舶租賃長期穩健經營的底色。究其根本,既有行業景氣度上行帶來的良好氛圍,更有公司自身的獨特優勢。

一、行業景氣度提升,跨週期調節再顯奇效

隨着全球經濟復甦,2024年航運業景氣度也隨之提升。

尤其是今年二季度,海運價格走高、集裝箱短缺等現象頻出,總體呈現出“淡季不淡”的特徵。

根據上海國際航運研究中心發佈報吿,2024年第二季度,中國航運景氣指數為122.05點,較上季度大幅上升18.17點,從微景氣區間躍入較為景氣區間。同時,第二季度中國航運信心指數為141.88點,較上季度大幅上升27.11點,由相對景氣區間升至較為景氣區間。

(來源:上海國際航運研究中心)

航運業景氣度持續攀升,為整個產業鏈上下游提供了寬鬆的發展環境。

其實,無論行業景氣度如何變化,中國船舶租賃都能交出不錯的答卷,這一次也沒有例外,歸根結底還是公司的跨週期調節策略在起作用。

簡單來説,就是在船價低迷的時候大量造船,形成較高的成本優勢,等到景氣度上升的時候,將之前的船大量投入運營。能夠做到這一點的關鍵在於對產業景氣度變化有足夠深刻的理解,背靠中船集團,中國船舶租賃在這方面的感知足夠敏鋭,足以支撐其“逆週期造船,順週期經營”的獨特打法。

從經營層面來看,為了平抑週期變化給業績帶來的巨大波動,中國船舶租賃形成了一套“固定收益+彈性收益”的模式。

其中,固定收益代表融資租賃和貸款借款服務,這部分收益與行業週期變動相關性相對較弱,今年上半年,該部分金融服務類收入合計8.96億港元,同比增長6.7%。

彈性收益則代表公司通過自主或聯合投資的方式,在低位時下單造船,後續投入短期和即期市場運營,對應收益跟所處當下的市場環境密切相關。今年上半年,經營租賃及船舶經紀服務收入合計10.69億港元,同比增長19.9%。

其實,這與資本市場偏愛的“下有保底,上有彈性”模式有異曲同工之妙,得益於此,中國船舶租賃的成長確定性也更強。

二、綠色能源戰略持續推進,為行業綠色轉型打造範本

面向未來,航運業正處於一個重大轉型節點,即綠色低碳轉型。

根據國際海事組織制定的減碳戰略,到2050年,全球航運業碳排放強度要降低70%、碳排放總量要減少50%。推動綠色轉型不僅是符合社會價值最大化的做法,也是我國在全球航運業價值鏈中佔據中高端地位的重要保證。

可以預計,隨着清潔能源佔比逐漸升高,擁有綠色船舶將成為進入航運業的必要 條件,以LNG、液態二氧化碳(LCO2)、液氫(LH2)等液態氣體介質為主要能源的運輸船將成為行業主流。

作為一家對產業趨勢極具前瞻性的企業,中國船舶租賃是業內最早一批進行綠色低碳轉型的公司之一,將綠色能源產業作為主攻方向,早在上市之初就開始佈局了LNG、海上LNG/LPG裝備船等綠色能源相關產業。

上半年,中國船舶租賃生效了2艘17.5萬立方米LNG運輸船,使在建的合資大型LNG運輸船擴大到7艘。

截至今年6月,以初始投資金額計,海上清潔能源裝備、集裝箱船、液貨船、散貨船、特種船分別約佔36%、24%、10%、15%、14%,運營船隊結構整體向高價值、年輕化方向發展。

三、結語

得益於良好的業績持續性,中國船舶租賃在分紅方面一直都表現得十分慷慨,近五年分紅總額持續上升,且每一年的分紅比例都超過了36%。儘管今年年中分紅為每股0.03港元,看似不多,但這只是保持了慣例,給年末分紅留有餘地,基於當前良好的業績表現,投資者可以對其年末分紅保持期待。

在如今市場行情整體乏力的背景下,能夠向中國船舶租賃這樣有着連續優異業績表現,且能夠與股東慷慨分享經營成果的企業,更容易獲得機構和長線資金關注。

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶