A股三大指數震盪走弱，滬指續創階段新低，超3400股上升。截至8月28日收盤，上證指數跌0.4%報2837.43點，深證成指跌0.31%，創業板指升0.05%，市場成交額4991億，較上一交易日縮量150億元，北向資金期間合計買賣總額790.82億，南向資金淨買入26.68億。

港美股方面，本週四，香港恒生指數跌1.02%報17692.45點，恒生科技指數跌1.59%，恒生中國企業指數跌1.27%。美國三大股指全線收跌，道指跌0.39%報41091.42點，標普500指數跌0.6%報5592.18點，納指跌1.12%報17556.03點。

從資金動向上看，以滬深300ETF為代表的寬基ETF仍是場內資金抄底的重點。此外，多隻中證1000ETF也獲得明顯淨申購。

從ETF資金流向看，8月28日，資金淨流入額TOP10的ETF分別為華泰柏瑞滬深300ETF、滬深300ETF易方達、滬深300ETF華夏、嘉實基金滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證1000ETF、南方中證500ETF、華夏中證1000ETF、廣發中證1000ETF指數、嘉實中概互聯網ETF，在8月28日分別獲得36.77億元、26.51億元、13.16億元、11.96億元、11.14億元、9.43億元、6.28億元、2.41億元、1.91億元、1.47億元的資金淨流入。

8月28日當天，4只滬深300ETF獲得88億元的資金淨流入，3只中證1000ETF獲得13億元的資金淨流入。

8月28日，ETF資金淨流出額TOP10的ETF分別為公司債ETF、政金債券ETF、短融ETF、創業板100ETF華夏、創業板成長ETF、科創芯片ETF、恒生科技ETF、MSCI中國ETF招商、國開ETF、創業板ETF天弘，在8月28日分別獲得-3.14億元、-1.79億元、-1.61億元、-1.18億元、-1.07億元、-0.88億元、-0.69億元、-0.68億元、-0.61億元、-0.57億元的資金淨流入。

在申萬宏源證券看來，中證1000指數自今年5月下旬以來持續調整，在當前位置上看，中證1000指數的性價比已經有所改善。資金方面，前期調整階段成交金額持續收縮，近期中證1000ETF成交放量帶動交易活躍度回升，市場穩定性逐步回升。

對於中小散股，國泰君安研報指出，市場縮量，主題持續時間較短且快速輪換。過去三週的熱點主題大多是由政策、展會等事件催化，而不是由高頻數據驗證景氣度提升推動，通常熱點主題在上升1-2個交易日之後就會開始回調。消費電子代工指數、鈉離子電池指數和黃金珠寶指數等表現相對較好的指數，8月第4周都呈現"一天升、一天跌”的快速切換狀態。

8月第4周A股成交額為2.79萬億，環比持平，市場整體成交不活躍。在縮量市場中，新事件催化主題將吸引存量資金，從而導致熱點主題的快速輪換。

主題投資的事件催化特徵或將延續。主題輪動的市場風格和市場缺乏增量資金高度相關，而市場缺乏賺錢效應也影響新發基金的募集。同時從8月26日開始將陸續由8只2021年發行的三年定開基金進入開放贖回狀態，合計規模為139億元，或將對市場流動性造成階段性影響。

對於後續中小盤行情，國泰君安認為三季報披露後或將出現部分盈利超預期方向，可能會催化相關領域中小盤表現，而在三季報披露之前，我們認為主題投資應重點關注有事件催化的方向。

方正證券表示，近期的政策在提振內需方向上提供了邊際增量，一定程度上能增強市場對於經濟託底的信心。但市場可能仍然在期待短期快速的強刺激政策，預期的偏差是導致市場受到壓制的重要原因。針對後續市場的表現，政策的落地、延續性和預期扭轉的可能性暫時還處在窗口期，需要繼續觀察以上因素的變化情況，市場短期仍以震盪為主。場內流動性帶來的價格調整短期引發市場均值迴歸，後續反彈有望沿着內需邊際變化的方向發生。