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雍禾醫療(2279.HK):變革驅動業績向好,釋放新空間、新價值
格隆匯 08-23 09:15

回顧上半年,受消費需求疲弱影響,相關領域企業的業績承壓變得更為普遍。但驚喜地看到,植髮領域的雍禾醫療逆勢迴歸穩健經營的軌道。

在這背後,雍禾醫療實施了一系列戰略性調整措施,提高運營效率、強化成本管控機制,釋放了收入、利潤兩端的潛力。從中也傳遞出更深層次的信號,可能意味着其商業模式具備了更強的適應性和競爭力,有望進入價值創造新階段。

同時,從市銷率或是市淨率來看雍禾醫療均處於低估狀態。富途牛牛數據顯示,截至2024年8月22日收盤,雍禾醫療的市銷率僅為0.20,市淨率為0.39,均遠低於行業平均水平。

來源:富途

這種反差進一步揭示雍禾醫療的價值潛力。下面不妨進一步剖析其基本面的積極變化。

業績全面向好,降本增效打開新空間

財報顯示,上半年雍禾醫療實現收入9.0億元(人民幣,下同),同比增長8.7%;毛利為5.3億元,同比增長13.2%,對應毛利率為58.8%。同時,淨虧損大幅減少至1.4億元,較去年同期收窄38.7%。

拆分收入構成來看,兩大業務齊頭並進,其中植髮業務收入為6.7億元,同比增長5.0%,“壓艙石”作用繼續凸顯;醫療養固業務收入為2.2億元,同比增長25.3%,業績貢獻度繼續提升。

用户運營數據亦相應提升。截至上半年,雍禾醫療植髮手術患者人數達2.93萬人,同比3.4%;其中接受“雍享”服務的患者人數同比增長31.1%,中高端市場反饋熱烈。同時,接受其醫療養固服務的患者人數達4.97萬人,同比增長21.9%,復購率達29.0%,同比提升2.6個百分點。

來源:公司公吿

從門店的角度來看,截至上半年,雍禾醫療優化門店結構而淨減少7家門店,但收入穩健增長,單店的經營效率有所提升。

費用端,雍禾醫療通過實施精細化營銷策略及強化管理團隊效能,降低銷售費用率約8.0%至9.0%,降低管理費用率較約5.0%至6.0%。

這些數據也綜合表明,雍禾醫療更好地滿足了市場的多元化需求,發揮業務板塊的協同效應,大幅提高營銷費用的投入產出比。考慮到植髮行業獲客成本普遍較高,亦進一步體現雍禾醫療提升了經營質量,為今後的長期盈利和市場競爭奠定堅實基礎。

高質量+高效率,精準匹配市場需求

在這背後,離不開雍禾醫療的一系列戰略性調整措施。其調整思路呈現出一條清晰的主線:以更高的服務質量和資源配置效率精準匹配市場需求。

上半年,雍禾醫療進行了“好醫生+好體系”的品牌戰略升級,將好醫生戰略作為穩固基石,推動診療、種植、美學、養固、舒適化維度的體系化升級,為患者提供更全面、更個性化的解決方案,領先行業進入植髮3.0 時代。

雍禾醫療亦勇於創新服務模式,諸如啟動“北上廣名醫全國巡診”項目,以及推廣“跨院區、跨城市手術支援”等增值服務,促進優質醫療資源均衡分配,使患者能夠更加便捷地對接到高度契合的醫生;深化實施“一口價”定價策略,通過採用行業領先的定價模式明確植髮服務的整體成本構成,體現對植髮手術全程各個環節精準把控的承諾。

即雍禾醫療為患者精準匹配契合自身個性化需求的方案跟醫生,並通過“一口價”減少信息差降低用户的決策難度。其獲客成本自然也隨之降低,帶動盈利能力提升。

同時,雍禾醫療還推動了門店結構升級、技術創新等,為滿足患者個性化需求和自身的降本增效提供進一步支撐,提升發展的持續性。

雍禾醫療上半年新建兩家雍禾植髮醫療機構及兩家史雲遜院部,關閉旗下五家雍禾植髮醫療機構與六家史雲遜院部,既優化了醫療資源分配,也得以控制成本並提升運營效率,實現更高效、精準的醫療服務運營機制。

技術創新方面,雍禾醫療全面上線自主研發的運營管理系統“禾帆”;將AI機器人工具巧妙融入在線諮詢服務流程中;依託於圖像模型算法實時生成患者頭皮環境與毛髮健康狀況的報吿,通過提升人效、客户體驗等實現降本增效。同時,其也在籌劃“3D模擬植髮設計方案”、“智能質檢系統”等項目上線,有望繼續打開降本增效的空間。

此外,具體到業務板塊來看,雍禾醫療在養固方向上加快佈局,進一步匹配治療前置化的需求,即脱髮預防和治療需求。

比如,今年雍禾醫療推出全新醫療級養固體系,以好醫生為中心,發力“5+4+3+2+1”,即5種療法、4個治療階段、3個產品體系、2個場景、1V1專屬服務。

5月雍禾醫療與福瑞達簽署戰略合作(福瑞達旗下米諾地爾、皮膚麻醉藥品利丙雙卡因等毛髮健康藥品即將獲批上市),攜手探索“研產銷用”一體化模式,推出毛髮醫療創新產品。

在這樣的發展預期下,雍禾醫療也進一步蓄能第二增長曲線,提升精細化運營能力,有望從中激活更多內生成長動力。

結語

總的來説,雍禾醫療行業在革新的路上越走越深、越走越穩。其革新始終錨定消費者需求本質,實現與消費者的共贏,也讓植髮3.0 時代更值期待,或許能夠推動市場滲透率加速提升。

在如今不確定的市場中,穩健更成為重要的價值標尺。兼具新價值、低估值的雍禾醫療或許值得被重新審視。

 

 

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