千億私募巨頭二季度進與退的微妙變化，充滿小心思。

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景林資產二季度動向曝光

景林資產在香港的資產管理公司Greenwoods Asset Management Hong Kong Ltd.向美國證監會（SEC）遞交的13F文件限制，截至2024年6月30日，二季度的管理規模為37.95億美元，比上季度增長17.54%。

從今年二季度的調倉動作來看，景林資產在2024年二季度共持有41只個股，當季新買進8只證券，加倉12只證券；同時清倉6只證券，減持11只證券。

景林資產在二季度末的前十大美股重倉股分別是拼多多、META、台積電、微軟、網易、滿幫、新東方、富途、DOORDASH和英偉達。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

從前十大重倉股的調倉來看，與一季度相比，“愛股”拼多多重回第一重倉股寶座，二季度獲景林資產大手筆增持157萬股，環比增長43%，持倉市值達到6.92億美元。

而一季度的第一大重倉股Meta在二季度被景林反手減持10萬股，持倉市值為5.86億美元，環比下跌5%，降為第二大重倉股重倉股。

一季度的第六大重倉股台積電在二季度一躍成為第三大重倉股，期內獲景林資產加倉116萬股，持股數量環比飆增75%。

這是景林自去年第四季度首次建倉台積電以來，連續第二個季度增持。該股股價二季度累積上升28.17%

然而一季度的第七大重倉股英偉達在二季度排名跌至最後第十名，二季度獲景林資產加倉90萬股，持股數量環比攀升485%，連續兩個季度增持，合計加倉100萬股。

景林資產去年下半年對英偉達的拋售很堅決，當年二季度持有該股32.5萬股，三季度直接狂減23.3萬股至9萬股了，去年四季度末英偉達直接消失在前十大重倉股榜單中。但今年一季度，景林資產加倉英偉達10萬股。該股股價二季度大升36.74%。

微軟二季度只獲景林資產微幅加倉1084股，持倉市值為4.05億美元，排名下降一位至第四大重倉股。

剩餘的中概股網易、滿幫、新東方和富途二季度均獲景林資產增持，分別加倉125萬股、1138萬股、12萬股和11萬股。

其餘中概股方面，景林還二季度增持了一季度新進的阿里巴巴（BABA），當季買入18.4萬股至約24萬股，持股數環比激增322.7%，小幅增持騰訊音樂41678股至150萬股，還增持59.79萬股貝殼，持股數量環比飆增327%。

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景林資產的清倉與新進

景林資產二季度新進的八隻個股分別是蘋果、聯合健康、亞馬遜、雅保、大全新能源、巴西石油、海底撈和理想汽車。

其中蘋果、亞馬遜、海底撈和理想汽車在二季度被買入16.56萬股、2.2萬股、27.53萬股和2.64萬股。

增持理想汽車的同時，景林資產手起刀落大手筆砍倉特斯拉，二季度減持5532股至2359股，持股數量環比驟降70%。

景林資產二季度清倉的六隻個股分別是通用數據平台提供商MongoDB、超微半導體、艾伯維、強生、京東和看準網（BOSS直聘在美股上市的主體）。

值得一提的是，景林資產是在一季度分別建倉京東17.02萬股、超威半導體14.1萬，二季度卻反手全部清倉，一季度建倉2.2萬股的阿斯麥在Q2倉位保持不變

景林資產還在二季度減持一季度新進的安碩半導體ETF14.17萬股，降幅高達70%，以及減持美光科技4681股，持股數量環比下降44%。

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景林資產對AI的態度變了嗎？

從Q2的持倉變化，可以窺探千億私募景林資產對AI的最新態度嗎？

景林資產二季度小幅減持10萬股Meta，排名降低一位變為從第二大重倉股，小幅增持微軟1084股，排名下降一位至第四大重倉股，新進蘋果16.56萬股。

從半導體領域的佈局來看，景林資產在二季度大手筆加倉台積電116萬股和英偉達90萬股、均是連續兩個季度加倉。

但一季度新進的安碩半導體ETF在二季度被減持14.17萬股，降幅高達70%，美光科技也被砍半減持，一季度新進的超威半導體直接被一鍵清倉，但一季度建倉2.2萬股的阿斯麥倉位不變。

進與退之間，反映出景林資產在AI的配置思路是什麼？

景林資產曾在去年三季度強調技術的趨勢，“非常明確地看到了新一輪的技術革命，沒有錯過AI的機會。”

彼時景林資產的操作是清倉式減持英偉達23.3萬股至僅剩9萬股，增持Meta19.8萬股至第二大重倉股，大手筆加倉微軟、谷歌超80萬股。

如今的操作卻反了過來，景林資產上半年加倉台積電超160萬股以及英偉達超100萬股，反而對Meta和微軟比較謹慎。

從AI的產業鏈來看，英偉達、台積電屬於上游階段，而Meta、微軟、蘋果數據下游，偏AI應用端。

而景林資產二季度新進的蘋果，正是被外界給予厚望：Apple Intelligence技術的推出將激發潛在的“換新”需求，從而催生新一波換機潮。

在美股科技巨頭7月11日瘋狂回調前，市場已經開始懷疑AI的商業變現能力。從2022年11月以來，AI狂歡盛宴已經轟轟烈烈狂歡了18個月，但依舊沒有出現可以大規模應用的終端產品。

要知道科技到最後都是為了消費，沒有大規模應用，如何收回吭呲吭呲建的AI數據中心花費的鉅額成本？

據科技媒體The lnformation報道，儘管微軟憑藉其Office 365軟件擁有龐大客户基礎，且自稱有60%的世界500強企業為智能助手Copilot服務付費，但這一市場優勢卻尚未體現在公司的業績中。

實際上，從2023年第四季度到2024年第一季度，微軟的Office應用的企業銷售增長速度反而放緩了2個百分點。

知名雜誌《經濟學人》的一篇文章更是一針見血指出——到目前為止，A技術幾乎沒有產生任何經濟效益。

該文章文章指出，谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta和微軟這五大科技巨頭，預計在2024年將投入約4000億美元用於AI資本支出，市場更是樂觀預期企業未來的收益，五家巨頭市值合計飆增2萬億美元。

然而目前情況來看，對科技巨頭而言，AI遠沒有想象的那樣賺錢，但對台積電、英偉達這樣的“賣鏟子”的上游企業而言，這就是穩賺不賠的生意。

這時候讓科技巨頭企業放棄在AI的資本支出更是不現實，看起來台積電、英偉達的“贏家通吃”遊戲還能繼續下去。

正如東北證券首席經濟學家付鵬所説：美股市場這幾年就是一個“吃雞縮圈”遊戲，從標普400、SP100到三家再到NVDA一家。

(來源：付鵬）

試設想一下，當所有的頭寸都集中在NVDA一家身上，能扛多久？數據顯示，英偉達掌舵人連續兩月套現了。

黃仁勛7月又套現價值3.23億美元英偉達股票，打破6月創下的個人單月最高套現紀錄近1.7億美元，兩個月累計賣出約5億美元。

不知道面對8月的暴跌，機構投資者會如何做出選擇。