進入2024年，遊戲行業從數量競爭轉向質量競爭的趨勢愈發明顯，為那些真正具備強勁自研能力，能夠持續推動高質量新游上線並進行長線運營的公司帶來較大的長期想象空間。該如何更深入瞭解上市公司，從而精準捕捉未來遊戲行業的投資機會？

2024年6月27日，由格隆匯主辦的“格隆匯·中期策略峯會·2024”在深圳舉行。眾多優質上市公司高管前來與投資者零距離線下溝通。活動當日，研運一體、全球佈局的優質內容遊戲公司青瓷遊戲(06633.HK)的投資者關係負責人王奕嵐出席活動，與投資者進行了深入的交流。格隆匯也整理了這次上市公司路演的演講，以饗諸君。

在過去的一年裏，青瓷遊戲業務發展勢頭強勁，成長性得以充分體現。青瓷遊戲究竟有怎樣的價值？投資者或能在文中找到答案。

回顧過去：多款新游上線配合全球佈局，高質量成長

青瓷遊戲自成立以來，始終致力於向全球玩家提供卓越的移動遊戲體驗。目前，公司推出的多款遊戲均取得了顯著的成績，並贏得了市場的廣泛讚譽。

具體來看，在遊戲方面，公司除了做好旗艦遊戲《最強蝸牛》的長線運營，也完成了《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》和《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》等多款新遊戲上線，成功吸引了廣泛的市場關注和玩家興趣。這些新遊戲的推出不僅豐富了公司的產品線，也為公司的收入帶來了顯著的推動。

除此之外，青瓷遊戲通過全球化戰略的深入實施和多元化市場佈局，進一步提升公司品牌影響力和競爭力。近期，公司在港澳台、日本、東南亞、北美、澳洲等地區成功上線並推廣了《最強蝸牛》、《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》等標誌性遊戲，不僅在多個市場登頂iOS免費遊戲排行榜及暢銷榜高位，還實現了遊戲的長線運營和持續盈利，顯著提升了公司的國際影響力和收入來源的多元化，展現了其在海外市場的強勁競爭力和品牌吸引力。

圖片來源：公司路演資料

在強大的創作和全球發行能力的推動下，青瓷遊戲的財務數據頗具亮點。2023年財報顯示，青瓷遊戲的月活人數及營業收入均保持穩健增長。公司平均每月活躍用户(MAU)達到了248萬，同比增長55%，每名付費用户每月平均收益(ARPPU)達到302元人民幣，這些數據反映出公司在提升用户粘性和盈利能力方面取得了顯著成效。相應的，公司的整體業績也呈現出高質量的成長態勢，在2023年的收入達到了9.06億元人民幣，同比增長43.7%，毛利達到5.58億元人民幣。

圖片來源：公司路演資料

總的來説，在穩健基本面的基礎上，青瓷遊戲擁有充足的內生增長動力，疊加海外拓張帶來的增益催化，公司駛入了成長的快車道。

展望未來：遊戲儲備豐富，發展潛力可期

展望未來，無論從短期還是長期的維度看，青瓷遊戲正迎來成長提速。

在當前發展階段，青瓷遊戲仍然有豐富的遊戲儲備，隨着這些遊戲儲備的商業價值持續兑現，也將為公司成長提供源源不斷的動力。例如，重點產品《項目E》，2024年將進一步擴大測試規模；多款引進授權項目在海外陸續上線，如《肥鵝健身房》在日本地區的發行及《項目L》將在韓國地區發行；多款遊戲也已經獲得版號，未來將陸續上線。

從RPG到SLG，再到放置類遊戲等等，青瓷遊戲儲備遊戲的類型之豐富，顯示了公司在不同遊戲領域的深入探索和擴展。此外，青瓷遊戲還計劃在未來幾年推出多款新遊戲，這些遊戲的多樣化和創新性將進一步豐富公司的產品和服務，滿足不同玩家的需求。

由此來看，得益於其持續的創新，青瓷遊戲的發展潛力可期。隨着遊戲行業的持續發展和公司戰略的深入實施，青瓷遊戲有望在未來實現更大的市場突破和業務增長。

Q&A環節

Q1：看到財務數據，公司2023年業績整體還是處於承壓狀態，有哪些措施來保障業務的持續穩定發展？

A1：公司的幾款主力遊戲，例如《最強蝸牛》是去年8月份在北美地區發行，《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》也是去年Q4才在內地及港澳台地區發行的。這些遊戲上線的初期，公司需要做比較集中的營銷推廣，所以在去年下半年存在一定的營銷支出，這就導致了遊戲發行初期，公司的業績面臨承壓。拉長視角來看，以上幾款遊戲目前已經進入回收期，接下來公司還有幾款準備在國內外上線的新遊戲，預計將會為今年的業績帶來助力。

Q2：當前AI也廣泛應用到遊戲當中，想問一下公司在藉助AI方面會應用到哪些方面？

A3：公司對AI的應用體現在多個方面，一個是美術方面，AI可以提升出草圖的效率，從而加快美術方面的迭代速度。除此之外，公司還會將AI應用到策劃方面，比如遊戲策劃會藉助A進行頭腦風暴，能夠提高遊戲的整體產出效率。AI還在本地化翻譯及客服方面有不小的幫助。遊戲行業最重要的是產出好的內容，AI作為一個有效的工具，對於公司來説，可以幫助我們更有效率地產出好的內容。

Q4：考慮到去年12月份出了《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》，想知道公司如何看待這個政策，以後如果該政策真正實施，針對遊戲宣發時的拉新亂象、優惠過度促進用户不理智充值等舉措，對公司收入有多大的影響？

A4：該意見稿有助於遊戲行業的規範化及健康發展。該項政策如果真正實施，也不會對公司業務產生太大的影響。畢竟相較於依靠月卡、年卡等促充值手段獲得一時的流水，遊戲本身的品質才是公司遊戲收入來源的保障。青瓷遊戲主要是以精品內容為主，通過高品質遊戲獲得玩家認可，公司支持國家政策推動行業健康發展，也會繼續努力打造更多的精品遊戲。