週二，日本央行發佈貨幣政策半年度報吿。

日央行行長植田和男發表講話表示，將在需要時將利率用於調整寬鬆程度，7月可能加息，但要視經濟數據而定；不會通過削減購債規模釋放強烈的政策信息。

日股結束跌勢，今日開盤上升。日經225指數現升1.07%報38507.04點，東證指數升0.69%報2718.6點。

美元兑日元小幅下挫，現跌0.09%報157.569。

日本經濟温和復甦

植田和男稱，日本經濟正在温和復甦，預計價格趨勢將逐漸上升，需要關注外匯對經濟、通脹的影響。

具體表現上看，出口基本持平；企業利潤改善，企業固定投資呈温和增長趨勢；就業和收入狀況略有改善。

雖然私人消費表現堅挺，但物價上升的影響仍然存在，汽車銷量因部分汽車製造商暫停出貨而繼續下滑。

近期，除生鮮食品外的CPI同比升幅均在2.0%-2.5%之間，由於服務價格繼續温和上升，反映了工資上升等因素。

關於前景，雖然過去進口價格上升導致的成本增加轉嫁到消費者價格的影響預計會減弱，但預計到 2025 財年，由於政府經濟措施壓低 CPI 通脹的效果減弱等因素，升幅將進一步上升。

同時，預計基本CPI通脹將逐步上升，在2024年4月《經濟活動和價格展望》預測期的後半段，可能處於與2%的價格穩定目標基本一致的水平。

植田指出，日本經濟活動和物價仍存在較高的不確定性，有必要適當關注金融和外匯市場走勢及其對日本經濟活動和物價的影響。

7月可能加息

對於日本央行的貨幣政策，植田和男重申表示，將在需要時將利率用於調整寬鬆程度，但加息和購債是兩碼事，7月可能加息，具體取決於數據。

他指出，不會通過削減購債規模釋放強烈的政策信息，現在很難説減少購債的規模。

上週五的政策會議上，日本央行按兵不動，連續第二次將政策利率維持在0%-0.1%區間。

與此同時，日央行決定開始削減鉅額債券購買規模，並預吿7月將公佈一項近5萬億美元縮減購債的詳細計劃，朝着退出大規模貨幣刺激政策又邁出了一步。

這一決定也加劇了不確定性：即日本央行是否也可能在7月的會議上加息，還是推遲到今年晚些時候，以避免顛覆市場。

植田表示，日本央行尚未完全相信通脹率將可持續達到 2% 的目標，在再次加息之前需要花“更多時間”來仔細審查各種數據。

對於加息和購債，此前瑞銀分析師預計，日本央行量化寬鬆將導致其每月減少約2萬億日元的債券購買量，這可能導致日本央行的政府債券在未來一年內減少3-5%。

然而，需求復甦速度慢於預期，促使瑞銀將下一次加息時間從7月下調至10月，即使經過這一調整，市場預測7月加息的可能性仍有30%。

分析師認為，日本央行漸進式量化寬鬆主要是為了防範利率突然波動。

如果日本央行採取更激進的措施，例如將債券購買規模減半或在兩年內完成量化寬鬆，則可能存在市場大幅波動的風險，加息空間也可能會擴大。