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大行評級|花旗:料內銀首季盈利受壓 偏好信行及重農行

花旗發表報吿指出,預期該行覆蓋的內銀今年首季收入/盈利表現相對較弱,分別按年跌2.8%及1.7%,主要受累於季內抵押貸款重新定價,令淨息差持續受壓;季內基數較高及銀行保險收入拖累,導致費用疲弱;貸款增長率在高基數基礎上持續放緩(部分貸款配額提前至去年第四季)。

該行認為,在覆蓋的內銀中,首季大型銀行或由於撥備前利潤(PPOP)/税後純利負增長而意外下行。然而,該行預期大型內銀全年盈利將維持按年持平或低單位數增長,可實現相對穩定的全年股息(預期可能派發中期息)。相比之下,優質區域性銀行看來更有能力實現優於同業的首季盈利增長。內銀港股中,該行偏好信行及重農行,認為股息率較高且估值較低,當中信行股息率達9.2%,重農行股息率為9.4%。

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