瑞銀發表報告指出，假設中國鐵塔(00788.HK)於2026年的派息率達淨利潤的80%(由2022年的72%起每年增長2個百分點)，而淨利潤相對2025年預測的150億元人民幣，增加100億元人民幣，公司於2015年收購的鐵塔資產將於約2025年底完全折舊。該行料公司派息率不會達100%水平，而下一個鐵塔租賃定價協議談判將於2027年開始，因此該行料公司股息率將由去年的4%，增至2026及2027年的13%與15%。 該行預期，鐵塔去年第四季收入、EBITDA及淨利潤分別按年增長2.4%、2.7%及5.3%，淨利潤增長估計較去年首九個月的15%為低，主要由於企業客戶壞帳等成本於年尾確認。由於電訊商實施新定價協議導致應收帳款天數延長，鐵塔的自由現金流量在去年上半年為負值，預計在今年上半年將完全恢復。 因此預計鐵塔去年派息不會大幅增加，但管理階層對中期股息前景的評論仍然值得關注。 此外，該行將鐵塔2024至2027年的資本支出預測下調10%至15%，維持對其盈利預測大致不變，另對公司2026至2027年股息預測上調14%。對公司目標價由0.8元上調至1.03元，維持「中性」評級，認為股價已反映派息上升空間。