招銀國際發報吿，指雲音樂核心音樂業務穩固，看好其核心業務未來發展及毛利率擴張，將其目標價從99.5港元調升至106.5港元，並維持“買入”評級。據云音樂去年業績顯示，公司總收入按年跌13%至78.7億元，與招銀國際及市場預期相若。其中，下半年收入按年降16%，主要由於社交娛樂業務調整，令相關收入按年跌42%。不過，由於毛利率按年大幅增加12.3個百分點，雲音樂去年調整後淨利潤達到8.19億元，高於招銀國際及市場普遍預期。招銀國際特別看好雲音樂的核心音樂業務前景。2023年下半年，雲音樂的在線音樂收入按年增長22%，達到23億元，佔下半年總收入的59%，主要受訂閲業務的強勁增長(按年增長24%)和廣吿變現能力的加強的帶動。2023年，雲音樂的平均每月付費用户按年增15%，達到4410萬，付費比例按年上升1.2個百分點，至21.4%。招銀國際預計，雲音樂的毛利率將在2024至2026財年進一步上升，並預測其調整後淨利潤將在此期間以28%的年複合增長率增長，認為其目前相當於預測2024財年市盈率18倍的估值具吸引力。