麥格理表示，百度-SW(09888.HK)上季收入按年升6%，核心廣告收入增6%至192億人民幣。經調整經營利潤率20.2%，按年提升60點子。淨利潤78億人民幣，分別高於該行及市場預期18%和22%，淨利潤率達22.2%。AI Cloud穩健復甦，收入加快增長至6%，其中4.8%收入貢獻來自生成AI及採用大語言模型(LLM)。整體而言，管理層對生成AI及LLM發展持樂觀態度。 麥格理預期，百度今年核心廣告收入按年增5%，經調整經營利潤率按年提高90點子至21.7%。今年淨利潤預測下調8%，反映收入組合影響和更積極推動AI。目標價下調5%至134港元，百度(BIDU.US)目標價下調7%至139美元，評級「跑贏大市」。