北京時間2月24日21時，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋發佈2023年四季度及全年財報。同時，巴菲特致股東信也對外公佈。從1957年第一封致股東信開始，股神巴菲特與投資者的交流已經成為一項延續了多年的傳統。

巴菲特致股東信(2024年)的十大看點：‍‍‍‍‍‍

1.查理是伯克希爾“建築師”，而我扮演“總承包商”

這是沃倫·巴菲特失去查理·芒格後的第一封致股東的信，巴菲特開篇致敬芒格：查理是伯克希爾的“建築師”，而我扮演着“總承包商”的角色，執行他的願景的日常建設。在某種程度上，他與我的關係既像哥哥，又像慈愛的父親。

芒格吿訴巴菲特：以公平的價格購買的優秀企業加入其中，放棄以極好的價格購買平庸的企業。

2.美國一直是投資者的絕佳國家

1942年（巴菲特第一次買股票在1942年）那個命運多舛的日子裏，道瓊斯工業平均指數跌破了100點，當我“扣動扳機”時到放學時，我大約損失了5美元。不久，情況好轉了，現在那個指數在38000點左右徘徊。美國一直是投資者的絕佳國家。他們所需做的只是靜靜地坐着，不聽任何人的話。

然而，根據股市日復一日，甚至是年復一年的反覆無常的波動來評判伯克希爾的投資價值，這不僅僅是愚蠢的。正如本·格雷厄姆教我的：“短期內市場像投票機；長期來看，它變成了稱重機。”

3.伯克希爾的目標：擁有良好且持久經濟基礎的業務

我們在伯克希爾的目標很簡單：我們想要擁有全部或部分那些擁有良好且持久經濟基礎的業務。在資本主義體系中，有些企業將會長期繁榮，而其他一些則可能成為無底洞。

在伯克希爾，我們特別青睞那些未來能夠以高回報再投資額外資本的稀有企業，僅僅擁有這樣的一家公司，穩坐不動就可以帶來幾乎無法衡量的財富。

我們也希望這些受青睞的企業由能幹且值得信賴的管理者運營，儘管這是一個更難做出的判斷，然而伯克希爾也有過失望的經歷。

4.市場現在展現出比我年輕時更多的賭場式行為

儘管股市比我們早期的年代大得多，但今天的活躍參與者既不比那時情緒更穩定，也沒有接受過更好的教育。無論出於什麼原因，市場現在展現出比我年輕時更多的賭場式行為。賭場現在存在於許多家庭中，每天都在誘惑居住者。

5.永遠不要冒險永久損失資本

伯克希爾的一項投資規則沒有也不會改變：永遠不要冒險永久損失資本。得益於國家的順風和複利的威力，如果你一生中做了幾個正確的決定，避免了嚴重的錯誤，我們所處的領域一直是、也將是、有所回報。

6.當經濟動盪發生時，伯克希爾的目標將是作為國家的資產發揮作用

當經濟動盪發生時，正如它們會發生的那樣，伯克希爾的目標將是作為國家的資產發揮作用——就像2008、2009年那樣，雖然只是以一種非常微小的方式——幫助撲滅金融火災，而不是成為無意中或以其他方式點燃火災的眾多公司之一。

7.當你找到一個真正了不起的業務時，就要堅持下去

從可口可樂和美國運通的經驗中學到的教訓是什麼？當你找到一個真正了不起的業務時，就要堅持下去。耐心會有回報，一個了不起的業務可以抵消許多不可避免的平庸決策。

8.真正改變伯克希爾哈撒韋公司命運的公司屈指可數

截至年底，伯克希爾擁有西方石油公司27.8%的普通股，並且還擁有超過五年的認股權證，這給了我們以固定價格大幅增加我們所有權的選擇權。

雖然我們非常喜歡我們的所有權，以及這個選擇權，但伯克希爾對管理西方石油公司沒有興趣。

能夠真正改變伯克希爾哈撒韋公司命運的公司屈指可數，而且它們不斷被挑中。有些我們可以估價，有些我們不能。

9.將無限期保持對五家日本商社的投資

伯克希爾將無限期保持對伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產和住友商事這五家日本商社的投資，每家公司都以高度多元化的方式運營，與伯克希爾本身的運作方式有些相似。

在去年Greg Abel和我前往東京與他們的管理層交談後，我們增加了對這五家公司的持股。伯克希爾現在擁有這五家公司大約9%的股份。伯克希爾還向每家公司承諾，它不會購買超過9.9%的股份。

10.伯克希爾將永遠忠於國家和股東

伯克希爾將永遠忠於國家和股東。我們永遠不會忘記，雖然你的錢和我們的錢在一起，但它不屬於我們。