匯豐環球研究發表報告指，英偉達(NVDA.US)季績及指引強勁，但缺乏震撼力。公司去年第四財季的銷售額為221億美元(下同)，勝於匯豐預測的206億及市場預期的208億元；毛利率76.7%，同樣高於該行及市場預期。期內，數據中心收入為184億元，較匯豐預期高出8%，比市場預測則高出6%。集團2025年第一財季的收入指引為240億元毛利率指引為77%，但管理層承認，毛利率將在首財季達到高峰，其後將回落至70%左右。 匯豐研究表示，基於英偉達第一財季的收入指引有改善，將2025財年的銷售預測調高4%至1,120億元，比市場預期的1,010億元高出11%，又分別上調2025及2026財年的盈測11%和14%。該行預期，集團的H200和B100提升需要時間，意味著整體晶圓晶片基板(CoWoS)產能緊張狀況應在下半年開始緩解，產能將從次季起增加。因此，重點應更多地放在潛在的AI GPU需求和新的潛在市場上。 該行維持英偉達「買入」評級，目標價由835元上調至880元，調升2025財年的每股盈測5%至25.11元，以反映2025財年首季的指引。