天風証券首次覆蓋藥明合聯(02268.HK)，預計公司2023至2025年收入分別為20.29/32.5/49.02億元人民幣(下同)，淨利潤分別為2.83/5.69/9.59億元，看好公司處於快速成長階段。近期港股市場波動較大，公司股價回調較多，看好公司業績的長期快速增長，給予「買入」評級。 天風証券指，藥明合聯是一家全球領先的生物偶聯藥物CRDMO服務公司，專注於提供ADC等生物偶聯藥物、mAb中間體、連接子及有效載荷的發現、工藝開發及GMP製造等端到端服務，已構建一站式生物偶聯藥物外包服務平台。公司服務客戶項目數量位居全球第一。該行認為隨著公司賦能、跟隨並贏得分子策略進入成熟期，全球化品牌效應提升以及自有產能逐步釋放，公司的全球市佔率有望持續提升。