《大行報告》大摩:中芯(00981.HK)毛利率受壓更明顯 評級「減持」
摩根士丹利發表報告指,中芯國際(00981.HK)指引今年首季收入按季升0%至2%,大致符合預期;預期毛利率更明顯受壓,料介乎9至11%,大幅低於市場預測的16.4%。管理層指,預計今年第一季毛利率下降,是由於產品組合和晶圓價格侵蝕。集團預計全年而言,中芯國際預計按年增長將不低於同一市場的行業平均水平。另外,基於近年來資本開支大幅增加,預計折舊將按年增約30%,對其今年毛利率狀況產生負面影響。
該行預計,晶圓價格下滑將在今年第三季左右穩定下來,但持續的折舊增加可能會影響其中期毛利率。該行維持集團「減持」評級,目標價16元。
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