Deutsche Bank首次覆蓋震坤行，予其“買入”評級，12個月目標價為21.30美元。該行指，憑藉其多樣化且忠誠的客户羣、強大的產品能力、全面的履約基礎設施，強大的技術能力和網絡效應，相信震坤行有能力抓住市場機遇。震坤行在GMV、企業客户數量、SKU、配送網絡等方面，已成為國內領先的MRO(維護、維修和運營項目)採購服務平台，為製造企業提供一站式、數字化、端到端的MRO採購解決方案。具體而言，2022年，公司GMV達94億元人民幣，2020-22年年均複合增長率為37.3%。截至2023年9月30日，公司的電子商務平台提供了1720萬個SKU，涵蓋了所有主要的MRO產品線。公司擁有30家配送中心和96箇中轉倉庫，覆蓋了中國大部分主要工業中心。在截至2023年9月30日的12個月中，公司服務超過64,000名客户，其中，2020年GMV TOP 500的客户中約91%到2022年仍與公司保持合作，顯示客户忠誠度高。中國擁有龐大的MRO採購服務市場，但根據CIC的數據，2022年在線滲透率僅為7.8%，預計2027年在線滲透率將達到21.3%，5年年均複合增長率為29.2%。該行預計，震坤行將從中國MRO採購服務行業日益增長的數字化滲透率中受益，實現GMV和收入的增長。該行預計在2022-25財年，GMV的年均複合增長率為26%，受客户數量和平均客單價增長推動。此外，該行預計2022-25財年的收入年均複合增長率為20%。在利潤率方面，預計震坤行將通過以下方式提高利潤率：1)擴大規模經濟的GPM；2)收入結構轉向利潤更高的3P模式；3)經營槓桿。該行預計NPM將在2023年/2024年/2025年分別提高至-3.8%/1.8%/7.3%。