星展發表研究報告指，合適產品組合推動財險(02328.HK)承保增長。雖然集團去年第三季的自然災害損失較預期高，但由於汽車行業利潤穩健及非汽車行業轉向高品質增長，預計公司將在2023財年完成98%的綜合成本率(COR)目標，又預計其於2024及2025財年的保費增長將較預期強勁，從而進一步改善未來的承保利潤。 該行表示，去年的數據顯示自然災害損失高於平均水平，主要影響到汽車、農業和商業房地產的COR，預測2024及25財年的COR分別為97.7%和97.6%。根據公司管理層的討論，其自然災害損失普遍較低。該行料其2024及2025財年的承保利潤將分別上升2.8億及30億元人民幣，而任何低於預期的自然災害損失都可能為盈利帶來潛在的上行驚喜。另外，該行提到，國債投資期限的不斷延長，將有利於提高調整後的投資報酬率，且具有免稅性質。 星展上調財險2024及2025財年的盈測6%，並將目標價由11元升至12.5元，評級為「買入」，續為行業首選。(sl/~