高盛發表中國市場報告表示，對於中國股市投資者及參與者而言，過去三年無疑是充滿挑戰及令人沮喪的時期，中資股市場錄得累跌61%，總市值(A股+H股+ADR)計累跌30%，總體市盈率估值(A股+H股+ADR)亦累跌56%。自2021年以來，中國股市表現明顯落後於全球其他國家，目前估值受到抑制，基金持倉水平處於十年來的低位，投資者正在思考，隨著新的一年的到來，何時及在甚麼條件下才會出現期待已久的反彈。 該行認為，按基本面觀點屬建設性，預測2024年MSCI中國和滬深300指數的潛在回報分別為18%和19%，前提是假設當局採取有效的政策，料實際GDP增長約5%，每股收益增長約10%及估值適度復甦。然而該行亦認識到，鑑於複雜的宏觀挑戰，以及全球非常活躍的政治日程，其結果可能對中國股市產生影響，該行對中央政策預測的差異可能很大。 該行最近的投資者對談，提出了幾種可能的催化劑，有可能扭轉根深蒂固的負面預期和情緒，包括內地潛在推出全面而有力的寬鬆計劃、以需求方為重點的刺激措施、針對私人經濟的提振政策、政府對房地產和股票市場的支持、中美關係的改善與可預測性。高盛表示維持對A股的「增持」及對H股「與大市同步」評級。 高盛表示，從2023年汲取的重要教訓之一是，股票似乎很難與房地產市場完全脫鉤，房地產銷售和房價與房地產市場顯示出54%和41%的相關性。在此背景下，股票投資者可能會開始看到隧道盡頭的曙光，該行預測內地到2024年，房屋交易和房地產固定資產投資/新開工項目將有所改善，這意味著房地產市場的拖累今年對股市的影響可能會減弱。 在股票市場，正如日本和全球其他股票市場的經驗所顯示，政府直接支持可能是短期內提振情緒和股價的最有效方法。根據該行廣義的定義，中國「國家隊」已經在A股市場上變得更加積極主動，其形式包括直接購買精選的境內ETF、透過中央匯金增持某些指數權重股(國有銀行)的股份以及鼓勵股市上市國企部門的回購。 高盛列出投資者今年願望清單(Investor Wishlist)，按今年基本情境預測中國「國家隊」淨買入達2,800億人民幣(對比2023年為970億人民幣)，在「牛市情境下預測中國「國家隊」淨買入達1.2萬億人民幣。