中金發表研究報告指，預計綠城中國(03900.HK)去年收入按年略增3%至1,305億元人民幣，毛利率跌2.5個百分點至14.8%，估計純利微升1%(未剔除永續債分派)。受惠於公司上半年贖回最後一筆永續債導致分派減少，預期剔除永續債分派後的純利按年增3%至64億元人民幣。 該行表示，公司債務結構健康、債券到期節奏可控，且自2022年11月以來持續回購境內債券，預計公司後續將持續加強與銀行端在開發貸款、雙邊貸款、境內發債等方面的合作，以對再融資形成進一步支撐。該行又估計集團目前未售貨值約4,200億元人民幣，是對銷售覆蓋倍數約兩倍，而且主要佈局一二線策略城，加上較穩健的財務表現可望支撐年內補充資源，相信公司今年銷售具備較強韌性。 該行維持對綠城中國2023年的盈測64億元人民幣，考慮到行業基本面疲弱令公司利潤率受壓，小幅下調2024年盈測5%至63億元人民幣，並料2025年盈利按年跌4%至60億元人民幣。該行將目標價下調16%至11.41元，維持「跑贏行業」評級。