當美國宣佈開展聯合護航行動部署，馬士基也於去年12月27日重啟部分紅海航線，我們以為紅海風波就這麼有驚無險被平息了。

事情似乎沒有這麼簡單。

率先恢復紅海航行的馬士基，再度宣佈無限期中斷這一區域航行。

1

馬士基無限期暫停紅海航行

2024年1月2日晚，全球第二大集裝箱航運公司馬士基宣佈，由於前一週“馬士基杭州”號遭襲，公司決定暫停所有通過紅海/亞丁灣的航行，直至另行通知。另一國際航運巨頭赫伯羅特宣佈將在1月9日前維持繞行好望角。

全球貿易的咽喉被遏制住意味着國際航運價格飆升。從上海運往美歐的海運價格自去年10月以來升幅區間飆升至75%到147%。

航運期貨繼續飆升。繼前一個交易日所有合約升停後，2024年1月3日，集運指數(歐線)期貨(EC)全部合約再度大升，主力合約2404升超25%，比去年12月15日收盤價上升150%。

在巴以衝突爆發後，誰能想到會發生紅海航運風波？當時主流觀點是隻要衝突控制在中東地區內，應該不會對世界產生太大的影響。

當胡塞武裝選擇在紅海對“與以色列有關的船隻”實施襲擊，一切都不同了。他們目的顯然是通過對過路商船下手，讓加沙戰爭成為“所有人的戰爭”。

紅海與蘇伊士運河相連，是世界貿易主要航道。航運巨頭規避紅海，繞道非洲好望角，會極大擾動全球貿易供應鏈，貨運成本大幅攀升。

據中信期貨測算，繞行好望角將導致東亞到歐洲、東亞到地中海的航次時間分別增長26%和51%。

2023年12月29日，上海出口集裝箱綜合運價指數為1759.57點，比紅海航運危機爆發前的12月15日上升61%。

原以為紅海航運風波是暫時，只是中東戰爭的縮影。但我們拉長時間維度深思一下，近四年以來，世界發生的很多事都在推進逆全球化，供應鏈與物流也在加速重組。這次的紅海事件也絕不是幾個航運公司的事。

上世紀八十年代，外貿行業為何能突然爆發？

因為一個小小的集裝箱的發明，海運費用直線下降，轟轟烈烈的全球化貿易就此拉開序幕，全球經濟因集裝箱而變成一個聯繫緊密的整體。

如今效率要開始給安全讓位了。

試想一番，全球過去以成本為考慮，大家都在拼命建設效率最高的供應鏈。如今碰到這麼多安全問題，就不得不考慮保證安全前提下的原物料成本、運輸的成本、能源的成本。

新的敍事邏輯下，每一個國家經濟體中間所分配的資源、價值就會重新調整。

過去兩年，全球央行瘋狂囤黃金。世界黃金協會數據顯示，2022年全球央行年度購金需求達到1136噸，較上年的450噸翻了一番還多，是自2011年以來最高的年度總需求量，2023年仍在延續這一趨勢。

習慣的世界正在發生巨大變化，不管接受與否，歷史洪流總是滾滾向前。

2

基金經理限薪登上熱搜！

曾經，在很多人眼中，基金經理這個職業閃耀着光環。但熊市籠罩下的公募基金經理，似乎成了過街老鼠，2024的開年更堪稱暴擊。

昨日，一則關於“公募基金經理薪酬或將封頂350萬元”的詞條瞬間衝上熱搜榜。

公募基金經理薪酬或將封頂350萬元意味着什麼？市場認為這將是公募行業有史以來最大的一次薪酬改革。

因為過往基金經理高新可是千萬俱樂部，如今驟然降級為百萬級別，難怪説是公募行業有史以來最大的薪酬改革了。

其實2022年6月發佈的《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》就對公募基金公司的薪酬結構、薪酬支付、績效考核、薪酬內控管理等方面提出了具體要求，包括高管、基金經理遞延支付金額原則上不少於40%等。

當時這份文件一出，就有業內人士評價相當於“限薪令”。

去年11月，中基協修訂發佈了《基金從業人員管理規則》及配套規則和《證券期貨經營機構投資管理人員註冊登記規則》提及：從業人員禁止炫富、拜金主義等等。

可見公募行業正在往高質量方向發展。

薪酬大變革下，行業生態也會隨之發生改變。

去年年末，市場就在傳某基金“變相裁員”，並點名興銀基金。隨後，興銀基金闢謠稱，公司沒有成立傳聞中的再就業中心，也沒有過傳聞中的考核方式。

同時，公募基金不同於私募基金，每個基金經理年末都會被拉出來賽馬排名，墊底的基金經理某種程度上會對基金品牌有影響。

2023年12月30日，上銀基金公吿稱，自2023年12月29日起，上銀新能源產業精選混合發起式的原基金經理施敏佳因個人原因離任，鄭眾新任該只基金的基金經理。

數據顯示，在全市場主動權益基金產品中，上銀新能源產業精選A因年內虧損高達46.18%墊底，跑輸業績比較基準10個百分點，是2023年業績最差的公募基金產品。

從公募整體行業來看，公募基金經理的數量仍在不斷攀升。截至2023年底，公募基金經理人數攀升至3664人，新增383位，同期有294位基金經理離任，自2016年以來首次出現下滑。

3

3000億美元流入債券ETF

全球最大資產管理公司貝萊德表示，由於高收益率，債券ETF去年錄得破紀錄的3000億美元流入。

貝萊德預期6年後，債券ETF管理規模將從2萬億美元增長至6萬億美元。

隨着美聯儲貨幣政策的大轉向，不少投資者把目光放到美債上。歷史上，由加息轉向降息週期的過程，經濟體大概率會從復甦階段邁入衰退階段，美債、黃金等作為避險資產往往具有較好表現。

縱觀美聯儲過去七次加息週期，在加息結束兩年內美債的整體表現較佳，久期越長表現越好。

這一次歷史還會重演嗎？