《展望》券商統計恆指於以往美國減息周期前後總體表現(表)
建銀國際於12月初發表「2024年港股市場投資展望」報告,指港股對美國利息的負相關性較高,在歷史上是減息周期的受益者之一,參考港股在過去十次美國減息周期的表現,減息前通常是港股最痛苦的一個階段,首次減息前1、3、6及12個月平均回報率都是負的。在減息前6個月,港股在過去10個周期跌了7次,平均跌幅-4.3%。減息周期啟動之後往往對港股有利。
按該行報告列出其統計恆指於以往美國減息周期前後的總體表現:
(1)恆指於美國首次減息前的回報率統計
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美國減息周期│首次減息前一個月│首次減息前三個月│首次減息前六個月
2019年8月至2020年3月(5次)│-4.5%│-7.9%│-1.3%
2007年9月至2008年12月(10次)│+20.6%│+13.9%│+27%
2001年1月至2003年6月(13次)│+0.2%│-8.1%│-11.4%
1998年9月至11月(3次)│+0.1%│-8.3%│-32%
1995年7月至1996年1月(3次)│-1.3%│+11.4%│+18.4%
1989年6月至1992年9月(24次)│-34.1%│-30.2%│-19.7%
1987年11月至1988年2月(3次)│-47.3%│-41%│-25.6%
1985年4月至7月(3次)│+12.4%│+9.1%│+43.2%
1984年9月至12月(9次)│+9.2%│+7.9%│-13.3%
1982年10月至12月(4次)│-17%│-32.3%│-27.9%
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平均│-6.2%│-8.6%│-4.3%
(2)恆指於美國首次減息後的回報率統計
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美國減息周期│首次減息後一個月│首次減息後三個月│首次減息後六個月
2019年8月至2020年3月(5次)│-7.4%│-2.4%│-4.1%
2007年9月至2008年12月(10次)│+19.9%│+8.8%│-13%
2001年1月至2003年6月(13次)│+8.5%│-13.7%│-9.6%
1998年9月至11月(3次)│+26.7%│+30.5%│+36.4%
1995年7月至1996年1月(3次)│-0.6%│+5.3%│+12.3%
1989年6月至1992年9月(24次)│+10.2%│+19.9%│+28.2%
1987年11月至1988年2月(3次)│-4%│+10.5%│+27.2%
1985年4月至7月(3次)│+5.7%│+12%│+10.7%
1984年9月至12月(9次)│+3%│+18.2%│+31%
1982年10月至12月(4次)│-10.5%│-11.1%│+15.8%
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平均│+5.2%│+7.8%│+13.5%
(2)恆指於美國最終減息後的回報率統計
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美國減息周期│首終減息後一個月│首終減息後三個月│首終減息後六個月
2019年8月至2020年3月(5次)│+5.7%│+3.1%│+8.8%
2007年9月至2008年12月(10次)│-12.4%│-14.2%│+20.1%
2001年1月至2003年6月(13次)│+3.2%│+17.2%│+29%
1998年9月至11月(3次)│-0.6%│-8.8%│+24%
1995年7月至1996年1月(3次)│-0.8%│-3.5%│-6%
1989年6月至1992年9月(24次)│-2.7%│-7.7%│+13.3%
1987年11月至1988年2月(3次)│+15%│+12.3%│+15%
1985年4月至7月(3次)│+6.4%│-0.9%│+12.6%
1984年9月至12月(9次)│+14.8%│+11.4%│+30.5%
1982年10月至12月(4次)│+7.8%│+28.4%│+13%
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平均│+3.6%│+3.7%│+16%
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