摩根士丹利發表研究報告指，五礦資源(01208.HK)宣布收購非洲博茨瓦納西北部一處銅礦山Khoemacau，代價逾18億美元，當中包括股東貸款及第三方融資。 大摩認為，Khoemacau是一個品質較高及壽命較長的銅礦，總資源量達到450萬噸，開採限期約27年，預期一旦收購交易完成，將令五礦資源未來兩年總產量提升至5萬至6.5萬噸，至2029年更可增至每年平均14.5萬噸，大幅提升公司產量。 管理層預計該礦的C1成本明年至2028年間會介乎每磅1.75美元至2.4美元不等，至2030年將降至每磅1.55美元。大摩指，秘魯Las Bambas銅礦一直是五礦的主要利潤來源，當地近年一直面對包括原住民抗議不同問題，開發進程受阻，預料今次新收購將有助分散生產風險及帶來長期穩定的銅產量。 大摩對五礦資源給予「減持」評級，目標價為2.2元。