摩根士丹利發表報告指，小米(01810.HK)第三季收入按年升1%至709億元人民幣，毛利率按年增長6.1個百分點至22.7%創歷史高，令人驚喜；因研發成本上升令營運支出按年升8%，被行政費用成本的節省所抵銷。該行又指，智能手機毛利有驚喜，成為小米估值重評催化劑。 該行指，因旗艦機型小米14銷售強勁，相信即使華為手機回歸，小米市佔率維持穩固；加上海外交付量持續改善，該行相信第四季整體智能手機交付量持續上升，同時毛利率或保持韌性。研發費用上升或少許拖累營運利潤，但全新電動車擬明年上半年推出，或會成為正面推動力。 該行給予小米目標價為19元，維持其評級為「增持」。(ca/w) ~