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《大行報告》摩通下調莎莎(00178.HK)目標價至1.1元 評級「中性」
阿思達克 11-20 10:51
摩通發表報告指出,莎莎(00178.HK)截至今年9月底止中期純利1.02億元,為盈喜預測範圍1億至1.15億元的下限。該行估計,業績改善可能是由於香港及澳門旅客回升;由於獨家品牌銷售組合增加至34%,公司毛利率按年擴張410點子至41%(長期目標為50%);控制開支有所改善,租金和員工成本均佔銷售額的約11%。 該行認為,雖然莎莎2024財年第三季的銷售額按年增長似乎有所放緩,但公司管理層致力於加強產品組合,以推動毛利率持續擴張,相信可支持盈利復甦並有助於恢復派發股息。 該行預期莎莎2024財年下半年的銷售按年增長29%,經營利潤率持續提升至8.5%。但由於稅收影響,估計公司期內盈利將略為下跌,而海南和其他國家吸引內地旅客消費,相關競爭亦屬風險。該行維持對莎莎的「中性」評級,認為該股近期缺乏催化劑,目標價由1.25元下調至1.1元。
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