大和發表報告指，敏華控股(01999.HK)中期核心盈利按年升14%至12.78億元，較市場預測高出15%。經調整淨利潤率14.3%，是自2018財年以來最好，主要受惠原材料及貨運成本下跌，雖然市場認為該股與內地房地產表現相關，因此持續獲重估的可能性有限，但該行仍然預期敏華下半財年業務復甦，盈利有望按年升30%。 因應內地樓市疲弱，管理層對內地業務前景保守，現時約60%的需求屬家具置換，但公司會繼續在低端城市擴充銷售網絡。該行將公司2025至2026財年的每股盈利預測，下調2%至4%，以反映內地業務增長較預期慢，目標價由8.5元下調至7.3元，評級「買入」。 展望下半財年，在低基數效應下，大和料敏華下半財年收入按年增長將加快至20%，經調整淨利潤率料穩定於約14%。不過該行料其毛利率於現財年(2024財年)見頂，因原材料成本下跌帶來的利好將於下半財年結束。