美銀證券發表報告，指小米-W(01810.HK)第三季實際經營溢利預測上調至47億元人民幣，相當於按季增長18%，按年增長2.11倍，實際經營利潤率6.7%，主要受惠於高端智能手機出貨量不錯、零件成本持續下降，以及嚴格的營運開支控制，帶來更佳的利潤率。該行預期，小米第三季收入將達至約700億元人民幣，按季升5%，按年持平，毛利率按季升1個百分點至22%。 根據IDC數據顯示，小米第三季全球智能手機出貨量錄4,100萬部，按季增長25%，勝預期。鑑於公司在中國的出貨量按季僅回升6%，該行認為第三季強勁的出貨量或是由新興市場所推動。展望未來，由於中國市場成熟，加上華為的崛起，小米要在中國實現實質擴張或遇到困難。因此，該行料小米開始更專注於海外銷售增長，同時致力於改善國內產品組合，預期公司產品的銷售均價擴張將慢於預期，因為其大部分海外市場的均價較低(歐洲除外)。 在成本方面，該行預計小米將使用更多國內供應商來進一步降低其組件成本，同時繼續嚴控其核心業務營運開支。該行將小米2023至2025年經調整盈利預測上調介乎7%至27%，以反映毛利率的潛在提升，對其目標價由13.5元上調至15元，重申「中性」評級，認為公司估值合理，核心業務正有所改善，短期毛利率穩固，但隨著華為在中國智能手機市場的崛起，加上電動車領域的激烈競爭，風險仍然存在。