騰訊(00700.HK)將於本月15日(周三)公布今年第三季業績，受惠於視頻號、小遊戲等高毛利業務收入帶動、利潤率優化及微信生態變現持續提升，本網綜合11間券商預測，騰訊2023年第三季非國際財務報告準則淨利潤料介乎372.33億元至422.5億人民幣，較2022年同期的322.54億元人民幣，按年上升15.4%至31%，中位數400.94億人民幣，按年升24.3%。 綜合3間券商預測，騰訊2023年第三季淨利潤料介乎287.31億元至329.11億元，較2022年同期的399.43億元，按年下跌17.6%至28.1%。券商料騰訊上季淨利潤按年倒退，因2022年第三季其他收益淨額基數高達208.86億元(主要是非國際財務報告準則調整項目，如視同處置及處置若干投資公司的收益淨額等(包括來自視同處置Sea Limited的收益413億人民幣))，而里昂料騰訊2023年第三季其他收益僅33億元人民幣。 綜合12間券商預測，騰訊今年第三季收入料介乎1,528億元至1,591.78億人民幣，較2022年同期的1,400.93億人民幣，按年升9.1%至13.6%，中位數1,544.65億元人民幣，按年升10.3%。市場將關注騰訊管理層最新業務指引、資本投資及股權變現策略、派息及股份回購指引，並關注旗下「混元大模型」營運發展及策略。 【料毛利率提升 觀察投資策略】 里昂上月中發表報告，料騰訊今年第三季非國際財務準則淨利潤398.64億人民幣按年升23.6%(按季升6.2%)，料淨利潤329.11億人民幣按年跌17.6%(按季升25.8%)，估計上季總體收入1,557.58億人民幣按年升11.2%(按季升4.4%)，其中料增值業務收入達768.31億人民幣按年升5.6%(按季升3.5%)，其中手遊業務收入467.18億人民幣按年升8.9%(按季升5%)、料線上廣告業務收入259.17億人民幣按年增20.9%(按季升3.7%)，並估計增值業務毛利達422.57億人民幣按年升12.4%(按季升5.5%)、估線上廣告業務毛利達126.99億人民幣按年升27.8%(按季升3.8%)。 花旗上月中亦發表報告，料騰訊今年第三季收入1,538.62億人民幣按年升9.8%，估計非國際財務報告準則淨利潤372.33億元人民幣按年上升15.4%，估計網遊收入按年升6.2%至455億人民幣，其中來自內地本土網遊收入按年升4%至455億人民幣(受《王者榮耀》穩定貢獻以及《楓之谷》貢獻所支持。花旗料騰訊上季利潤和利潤率可能略高於預期。 【憂Prosus再減持 大摩料影響可控】 此外，就市場近期憂慮騰訊大股東Prosus或進一步出售持股(轉倉9,600萬股騰訊股份(約佔已發行股份的1%))，摩根士丹利上周三(25日)發表報告表示，料騰訊股價已反映相關因素，料公司第三季業績具韌性及未來潛在提升股東回報或可成短期催化劑，指騰訊現估值相當明年市盈率12.4倍，提供良好的介入點。該行指，Prosus截至今年9月底持有騰訊約25.3%的股份，根據過去的經驗(如Prosus之前的公告啟動開放式股票回購計劃)其只逐步出售少量騰訊持股。 據Prosus早前曾透露擬於今年年底將持有騰訊24%至25%左右股權，大摩料Prosus出售騰訊持股的潛在影響屬可控的，而Prosus今年以來減持騰訊持股約2至3個百分點，騰訊亦於今年第二季起增加股份回購，料公司今年第四季將持續進行回購及為股價帶來支持。而大摩統計Prosus於2022年第二季、第三季及第四季每季累計減持騰訊各360萬、9,040萬股及9,780萬股、於2023年第一季、第二季及第三季每季累計減持騰訊各7,520萬、5,220萬及4,080萬股，於今年第四季以來(截至上周三報告數據)累計減持610萬股。而大摩亦統計騰訊2022年累計回購1.071億股及於2023年以來(截至上周三報告數據)累計回購1.077億股。 ----------------------------------------------- 本網綜合11間券商預測，騰訊2023年第三季非國際財務報告準則淨利潤料介乎372.33億元至422.5億人民幣，較2022年同期的322.54億元人民幣，按年上升15.4%至31%，中位數400.94億人民幣，按年升24.3%。 券商│2023年第三季非國際財務報告準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 匯豐環球研究│422.5億元│+31% 中金│421.19億元│+30.6% 廣發證券│419億元│+30% 華泰證券│409.8億元│+27% 招銀國際│406億元│+25.9% 摩根士丹利│400.94億元│+24.3% 里昂│398.64億元│+23.6% 申萬宏源│396億元│+22.8% 中信証券│394億元│+22.2% 中銀國際│373.37億元│+15.8% 花旗│372.33億元│+15.4% 按騰訊2022年第三季非國際財務報告準則純利322.54億人民幣計 ----------------------------------------------- 綜合3間券商預測，騰訊2023年第三季淨利潤料介乎287.31億元至329.11億元，較2022年同期的399.43億元，按年下跌17.6%至28.1%。券商料騰訊上季淨利潤按年倒退，因2022年第三季其他收益淨額基數高達208.86億元(主要是非國際財務報告準則調整項目，如視同處置及處置若干投資公司的收益淨額等(包括來自視同處置Sea Limited的收益413億人民幣))，而里昂料騰訊2023年第三季其他收益僅33億元人民幣。 券商│2023年第三季淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 里昂│329.11億元│-17.6% 摩根士丹利│299.28億元│-25% 花旗│287.31億元│-28.1% 按騰訊2022年第三季純利399.43億人民幣計 ----------------------------------------------- 本網綜合12間券商預測，騰訊2023年第三季收入料介乎1,528億元至1,591.78億人民幣，較2022年同期的1,400.93億人民幣，按年升9.1%至13.6%，中位數1,544.65億元人民幣，按年升10.3%。 券商│2023年第三季收入預測(人民幣)│按年變幅 中銀國際│1,591.78億元│+13.6% 里昂│1,557.58億元│+11.2% 華泰證券│1,557.58億元│+11.2% 申萬宏源│1,554億元│+10.9% 摩根士丹利│1,552.22億元│+10.8% 廣發證券│1,548億元│+10.5% 中金│1,541.3億元│+10% 匯豐環球研究│1,541億元│+10% 花旗│1,538.62億元│+9.8% 招銀國際│1,535億元│+9.6% 招銀國際│1,535億元│+9.5% 中信証券│1,528億元│+9.1% 按騰訊2022年第三季收入1,400.93億人民幣計 ----------------------------------------------- 本網綜合8間券商預測，騰訊2023年第三季收入料介乎742.11億元至777億人民幣，較2022年同期的727.27億人民幣，按年升2%至6.8%，中位數762.91億人民幣，按年升4.9%。 券商│2023年第三季增值業務收入預測(人民幣)│按年變幅 申萬宏源│777億元│+6.8% 華泰證券│772.58億元│+6.2% 里昂│768.31億元│+5.6% 交銀國際│764.45億元│+5.1% 摩根士丹利│761.36億元│+4.7% 中信証券│760億元│+4.5% 廣發證券│758億元│+4.2% 中銀國際│742.11億元│+2% 按騰訊2022年第三季增值業務收入727.27億人民幣計