花旗發表報告指，首予嘉里物流(00636.HK)「買入」評級，目標價9元，但考慮到全球宏觀疲弱風險，亦予其高風險評級。該行提到，嘉里物流在行業中具有穩固地位，專注於跨太平洋航線，而且隨著運價正常化，國際貨運代理業務(IFF)的前景或會更加穩定。此外，被順豐(002352.SZ)收購的好處或逐漸顯現，包括電商快遞虧損有望進一步收窄、網路整合和客群共享等。該行認為，任何擴大IFF業務的收購及成功縮小電子商務和快遞(E&E)虧損都是未來的關鍵催化劑。 該行表示，雖然運費下跌令集團上半年利潤大幅下滑，並導致其股價大幅回調，但相信IFF的負面因素已基本被消化，最壞的情況可能已經過去；運費在今年首季觸底，意味著在旺季的推動下，下半年表現或較上半年改善。不過，基於全球宏觀疲軟，該行預計短期內運價不會反彈。對於綜合物流(IL)，該行料隨著香港經濟逐步復甦及內地業務基數較低，今年下半年料較上半年輕微改善。 該行預計集團2023至25年各年收入將分別為541億、560億及585億元，意味著於2023年按年料跌37%，其後按年分別增長3%和4%。該行又料公司的非通用會計準則(non-GAAP)純利於2023年按年跌69%至10.95億元，並在2024及25年分別增23及12%，至分別13.49億及15.17億元。意味各年non-GAAP淨利潤率分別2%、2.4%及2.6%。