隔夜美股終於不跌了，納指止步四連陰，微升0.09%，蘋果也砸不動了，本週累計下挫5%。另一個AI標杆概念股英偉達週五繼續跌1.4%，全周重挫7.6%。兩者均創下今年第二大周跌幅。
美債繼續攪動全球資本市場，美債10年期收益率報4.25%。美元指數週五雖然回落，但已八週連升，創九年來最長連升紀錄。
飆升的估值和更高的利率註定科技股盈利預期要繼續提高很可能是一種幻想。本週債券收益率走高與科技股的疲軟似乎進一步驗證了這種觀點。
資金的最新流向的變化更是給出了新的警吿信號。
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資金流出科技股，湧向貨幣基金
美銀援引數據提供商EPFR稱，截至9月6日的一週，股票基金流入22億美元，但科技股流出17億美元，這是投資者11周來首次拋售科技股。
與之相反的是，債券淨流入資金40億美元，投資者還將684億美元(摺合人民幣約5023億)投入現金，為九周以來最大流入規模。
可以相互驗證的是，美國投資公司協會數據也顯示，截至9月6日當週，約420億美元流入美國貨幣市場基金，規模連續第二週創歷史新高。
細分數據來看，截至9月6日當週，主要投資於國庫券、機構債券等政府基金資產規模增加了314億美元至4.62萬億美元。投資商業票據等較高風險資產的優質基金資產增加了74億美元，至8860億美元。
資金賣出科技股，大量湧入債券、貨幣基金等風險較低的資產，某種程度上是避險的表現。
事實上，經過今年上半年的“華麗七巨頭”的大牛市，納斯達克100指數的估值快速膨脹，年市盈率已經高達27倍，比標準普爾500指數還高出35%。
高估值遇上高債券收益率，美股上半年的順風順水可能很難再出現。
曼氏集團的van Dooijeweert 表示：“與歷史上大多數時期相比，股市估值確實保持在較高水平，考慮到目前的利率水平，這令人驚訝。隨着量化緊縮的繼續，只要利率走高，股市就會繼續面臨挑戰。”
信安資產管理公司首席全球策略師 Seema Shah也指出科技和人工智能確實有潛力給全球經濟帶來重要的、變革性的變化，但市場給這些生產力提升的時間預期太短了。“它們應該在投資組合中佔有一席之地，只是今天可能不是增加投資的最佳時機。”
另一邊，中東土豪則開始重金押注中國資產。
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中東土豪繼續押寶中國資產
阿聯酋第三大主權財富基金——穆巴達拉投資公司本週在北京正式設立辦公室。該公司的中文官網也同步上線。
穆巴達拉投資公司是阿聯酋阿布扎比政府的全資投資機構，以國有控股公司的身份充當主權財富基金。
據主權財富基金研究所SWFI公佈的最新排名，穆巴達拉投資公司資產管理規模為2760億美元，是全球第十三大主權財富基金，中東地區第六大主權財富基金，阿聯酋第三大主權財富基金。
截止2021年，穆巴達拉重點投資美國初創企業，其次是歐洲和阿聯酋本國企業，但開始加大對亞太市場如中國和印度的投資。
2021年穆巴達拉首席執行官穆巴拉克在接受英國《金融時報》採訪時表示，穆巴達拉打算增加對中國投資，希望到2030年實現投資管理總資產翻倍。
今年4月，穆巴達拉投資公司集團副首席執行官在深圳市創新投資集團考察交流時就表示，阿聯酋與中國有良好的合作基礎，未來穆巴達拉將增加在中國的投資。
穆巴達拉對中國的投資有兩種形式：直接投資入股和通過中阿基金間接投資，目前在中國已投資80多個項目。
直接入股方面：
2023年3月，穆巴達拉領投中國工業供應鏈技術公司京東實業的3億美元B輪融資；
2023年4月，穆巴達拉與亞洲最大的醫療保健投資公司CBC Group聯合投資 3.15 億美元，助力中國醫藥企業海森生物完成融資；
2023年5月，穆巴達拉領投中國服飾跨境電商SHEIN的最新一輪20億美元融資。
此外穆巴達拉還投資了中國科技企業小鵬汽車、Boss 直聘、快手、自如等。
(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
可以看出穆巴達拉的投資更關注中國的互聯網新經濟企業，特別是傳統行業在互聯網平台的創新。
這其實非常符合中東國家建立主權財富基金的初衷——將從石油賺取的資金投入到更多可持續發展的行業中，為後代積累更多次財富。
穆巴達拉在中國的間接投資是通過中阿基金。據官網內容顯示，2015年，穆巴達拉投資公司協同中國國家開發銀行和國家外匯管理局共同出資100億美元，用於投資中國的商業項目。
截至2020 年，穆巴達拉已經通過中阿基金在中國15個行業中投資了約20億美元。
中信證券最新研報指出“石油人民幣”或可逐步為A股和H股帶來每年約200億元人民幣量級的資金，並有望在未來逐步擴大。
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券商資管子公司擴容至28家
9月8日，國聯證券股份有限公司、華安證券股份有限公司宣佈獲批設立資管子公司——國聯資管以及華安資管。
繼今年1月中信證券資管子公司獲批，年內已有3家券商獲批設立資管子公司，證券行業資管子公司數量已增至28家。
設立資管子公司後，拿下公募基金牌照成為眾多券商資管業務的主要選擇。今年廣發資管、興證資管、光大資管、安信資管、招商資管先後申請公募牌照。
今年7月，招商資管獲公募牌照，為年內首家獲批券商資管公募牌照。目前28家資管子公司中，已有9家擁有公募基金牌照
業內人士指出在新規下，券商紛紛申請設立資管子公司，主要的目的是為了將來獲取公募基金業務牌照。而券商資管重點發展公募業務是大勢所趨。
