《大行報告》瑞信上調網易-S(09999.HK)目標價至215.45元 評級「跑贏大市」
瑞信發表報告指出,網易-S(09999.HK)(NTES.US)次季收入按年增長4%至240億元人民幣,較該行預期低2%,主要受PC遊戲收入影響。基於公司收入組合及成本控制更佳,毛利率達60%,勝預期。經調整經營溢利68億元人民幣,主要受惠於公司嚴控開支。
該行關注於網易下半年將推出強大的新自主開發手遊包括《逆水寒》及《巔峰極速》;傳統遊戲的表現仍然保持韌性,減輕投資者對遊戲壽命的憂慮;公司於2023年以後的部署包括《燕雲十六聲》(不遲於明年次季推出)、《蛋仔派對》與《巔峰極速》的國際版、《永劫無間》手遊版(待版號批准)及《射雕》,相信可支持集團未來兩年的收入增長。
此外,該行預期網易可保持60%的毛利率水平並有上行空間,主要受惠於組合轉移至自主開發的遊戲和移動渠道優化。另對公司2023至2025年收入預測上調0%至3%,每股盈利預測上調10%至14%,以反映利潤率擴張。對其H股目標價由203.05元上調至215.45元,維持「跑贏大市」評級,美股目標價由131美元上調至139美元。
關注uSMART
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。