百度集團-SW(09888.HK)公布中期業績後，今早股價向上，盤中曾高見130元一度彈高5.7%，最新報128.6元升4.6%。富瑞指，百度次季核心收益顯著勝市場預期，且非公認會計準則經營溢利勝預期。該行亦指，管理層重點提出透過生成人工智能及大語言模型，可提升對消費者及商界服務的機遇。該行指，文心一言3.5提供全面人工智能能力，將為開發者選擇的大模型。該行亦預測下半年廣告業務較上半年增長，人工智能雲按年增長亦將較第二季加快。該行維持對百度「買入」評級，目標價由207元上調至209元。 百度昨(22日)收市後公布今年第二季業績。收入按年升15%至340.56億元人民幣，純利按年升43%至52.1億元人民幣；非公認會計準則純利按年升44%至79.98億元人民幣，高於本網綜合18間券商預測上限的63.64億元人民幣。經調整EBITDA按年升29%至91.16億元人民幣，經調整EBITDA利潤率27%，按年持平。次季研發費用按年升1%至64億元人民幣。 百度董事長兼首席執行官李彥宏於業績電話會議中透露，第二季在線廣告業務增長15%，主要來自於疫情後醫療保健、商務服務、本地服務和旅遊及電商等行業所推動，預計下半年廣告業務將持續恢復，但考慮到去年第三季高基數，預期今年第三季增長速度可能按季回落。他又指，基於生成式人工智能技術和大型語言模型已發布測試版文心一言APP，認為是一個新的流量渠道，有助提升用戶留存率，同於可提升廣告的精準投放能力和競價系統。 【業績優預期 憧AI業務】 摩根士丹利報告引述百度管理層表示，對內地政府支持人工智能發展有信心，並指見到文心一言即時透過廣告業務變現機遇，受投資回報上升及廣告轉化推動。百度亦已開始把文心一言深度融合旅遊、電商及健康護理等垂直倛告，並將在監管當局批准後即時大規模推出。該行對文心一言年底前獲監管機構批准商業化的樂觀預測不變，並預期核心業務盈利率將從正面的經營槓桿中受惠，人工智能晶片帶來的盈利率壓力可控，因成本可攤銷，且用戶基礎潛在擴張與業務即時變現應能紓緩未來成本壓力。該行續維持百度(BIDU.US)「增持」評級及目標價190美元。 大和指出，百度披露強化版文心一言正進行測試，公司計劃未來數月增加更多功能。該行相信此舉有助改善廣告定價及進一步加快線上廣告收入增長。該行又指，人工智能雲季度收入按年升5%，並連續第二季維持經營溢利。製造業、公用事業及互聯網業需求仍然堅韌，但政府相關項目受影響。該行亦相應下調對今年人工智能雲業務的收入增長測，料下半年按年升10%。該行續予百度「買入」評級及183元目標價。 -------------------------------------------------- 本網最新綜合7間券商對其投資評級及目標價： 下表列出5間券商對其百度(09888.HK)評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 富瑞│買入│207港元->209港元 高盛│買入(「確信買入」名單)│193港元 摩根大通│增持│186港元 大和│買入│183港元 瑞銀│買入│176港元 -------------------------------------------------- 下表列出6間券商對百度(BIDU.US)評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 富瑞│買入│214美元->216美元 高盛│買入(確信買入名單)│197美元 摩根士丹利│增持│190美元 摩根大通│增持│190美元 花旗│買入│181美元 瑞銀│買入│180美元 -------------------------------------------------- 券商│觀點 富瑞│預備迎接生成人工智能及大語言模型機遇 高盛│季績顯著勝預期，縱使人工智能投資上升 摩根士丹利│文心一言仍為主要焦點 摩根大通│季度顯著勝預期由公司特定因素推動 大和│文心一言商業化批准為未來主要股價催化劑 花旗│百度整體及核心收入與淨利潤均顯著勝預期 瑞銀│次季核心收入及盈利加速增長