京東-SW(09618.HK)將於下周三(16日)公布2023年中期業績，受惠於京東零售業務利潤貢獻及部份業務有效減虧，本網綜合21間券商預測，京東2023年中期非公認會計準則淨利潤料介乎145.39億至159.36億元人民幣，較2022年中期105.21億元人民幣，按年增加38.2%至51.5%；中位數157.14億元人民幣，按年增加49.4%。 綜合5間券商預測，京東2023年中期歸屬於普通股股東的淨利潤料介乎114.44億至124.04億元人民幣，對比2022年同期13.85億元人民幣，按年增加7.26至7.96倍；中位數119.15億元人民幣，按年增加7.6倍。綜合21間券商預測，京東2023年中期收入料介乎5,200.72億至5,320.48億元人民幣，對比2022年同期5,075.55億元人民幣，按年增加2.5%至4.9%；中位數5,229.37億元人民幣，按年增加3.1%。 花旗預計，市場將關注100億元人民幣補貼計劃成效、家電及第三方賣家毛交易總額增長、重組對快速消費品影響、下半年毛利率及非公認會計準則淨利潤率及大語言模型對京東零售的利好等。投資者將關注京東業務調整帶來毛利改善所帶來利潤增量，能否抵銷大促銷市場費用投入的增量、京東物流(02618.HK)及新業務等其他業務盈利能力優化。 【關注補貼成效 聚焦行業競爭】 花旗預測京東今年中期非公認會計準則純利按年升48.2%至155.94億元人民幣，估計收入按年升3.3%至5,239.3億元人民幣。該行料京東第二季非公認會計準則純利按年升23%至逾80億元人民幣，收入料按年升5%。該行預測京東第二季業績將大致符合該行經修訂預測，並在收入及盈利率方面高於市場預測。縱市場對逐步上調對京東季績預期，該行相信京東季績仍可能在收入及淨利潤方面略勝市場預期。 中銀國際預測，京東今年中期純利按年升7.96倍至124.04億元人民幣，非公認會計準則純利按年升50.5%至158.3億元人民幣，估中期收入按年升3%至5,224.4億元人民幣。當中第二季總銷售預測按年升4.4%，主要受京東零售銷售上升推動。其中直銷收入料按年持平至2,250億元人民幣。基於持續經營增效，尤其在京東物流及達達業務，以及盈利率較高第三方賣家業務貢獻增加，抵銷100億元人民幣補貼計劃的影響。該行認為，炎熱天氣及「618」推廣推動電子產品銷售，縱使一般產品銷售仍因內部業務結構改變下不溫不火。該行料京東零售季內經營溢利率約為3.5%，整體非公認會計準則純利按年升27%至82億元人民幣，相關利潤率按年升52點子至3%。 里昂預測京東中期純利按年升7.44倍至116.88億元人民幣，非公認會計準則純利按年升44.5%至152.08億元人民幣，收入按年升3.3%至5,241.86億元人民幣。該行料京東零售第二季收入按年升1.5%，受「618」及平台擴張推動，估計第二季毛交易總額按年升6%，當中直銷產品銷售恢復按年增長，受熱天帶動冷氣銷售，經調整附加服務亦有助推動京東家電銷售。 ---------------------------------------------- 本網綜合21間券商預測，京東2023年中期非公認會計準則淨利潤料介乎145.39億至159.36億元人民幣，較2022年中期105.21億元人民幣，按年增加38.2%至51.5%；中位數157.14億元人民幣，按年增加49.4%。 券商│2023年中期非公認會計準則歸屬淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 匯豐環球研究│159.36億元│+51.5% 大和│158.57億元│+50.7% 中銀國際│158.3億元│+50.5% 交銀國際│158.19億元│+50.4% 中金│158.19億元│+50.4% 招銀國際│157.91億元│+50.1% 富瑞│157.91億元│+50.1% 野村│157.79億元│+50% 中信建投│157.7億元│+49.9% 摩根士丹利│157.46億元│+49.7% 申萬宏源│156.81億元│+49% 摩根大通│156.73億元│+49% 花旗│155.94億元│+48.2% 天風證券│155.81億元│+48.1% 建銀國際│154.95億元│+47.3% 高盛│152.15億元│+44.6% 里昂│152.08億元│+44.5% 麥格理│150.49億元│+43.0% 華泰證券│145.41億元│+38.2% 中信証券│145.39億元│+38.2% 按京東2022年中期非公認會計準則淨利潤105.21億元人民幣計算 ---------------------------------------------- 綜合5間券商預測，京東2023年中期歸屬於普通股股東的淨利潤料介乎114.44億至124.04億元人民幣，對比2022年同期13.85億元人民幣，按年增加7.26至7.96倍；中位數119.15億元人民幣，按年增加7.6倍。 券商│2023年中期純利預測(人民幣)│按年變幅 中銀國際│124.04億元│+8倍 大和│119.28億元│+7.6倍 建銀國際│119.15億元│+7.6倍 摩根士丹利│114.44億元│+7.26倍 里昂│116.88億元│+7.4倍 按京東2022年中期歸屬於普通股股東的淨利潤13.85億元人民幣計算(2022年首季度歸屬於普通股股東的淨損失30億人民幣)。 ---------------------------------------------- 綜合21間券商預測，京東2023年中期收入料介乎5,200.72億至5,320.48億元人民幣，對比2022年同期5,075.55億元人民幣，按年增加2.5%至4.9%；中位數5,229.37億元人民幣，按年增加3.1%。 券商│2023年中期收入預測(人民幣)│按年變幅 麥格理│5,320.48億元│+4.9% 匯豐環球研究│5,252.13億元│+3.5% 摩根大通│5,244.35億元│+3.4% 摩根士丹利│5,242.14億元│+3.3% 里昂│5,241.36億元│+3.3% 大和│5,240.53億元│+3.3% 瑞銀│5,239.69億元│+3.3% 富瑞│5,239.56億元│+3.3% 花旗│5,239.3億元│+3.3% 招銀國際│5,237.56億元│+3.3% 交銀國際│5,235.87億元│+3.2% 華泰證券│5,233.66億元│+3.2% 野村│5,232.65億元│+3.2% 中金公司│5,229.37億元│+3.1% 申萬宏源│5,227.56億元│+3.1% 建銀國際│5,226.71億元│+3% 中信建投│5,225.56億元│+3% 中銀國際│5,224.4億元│+3% 天風證券│5,219.56億元│+2.9% 中信証券│5,214.38億元│+2.8% 高盛│5,200.72億元│+2.5% 按京東2022年中期收入5,072.55億元人民幣計算。