瑞銀發表研究報告指，碧桂園(02007.HK)近日有兩筆離岸債券息票到期未支付，涉及2,250萬美元，認為由於公司經營現金流出及即將到期債券規模不少，9月至12月到期債券額料達到200億元人民幣，流動性層面充滿挑戰，重申「沽售」評級，目標價1.2元。 目前內地樓市表現疲軟，該行預計碧桂園今年5月至7月的每月經營現金流出將超過100億元人民幣，對比去年底止手頭現金餘額為約870億元人民幣。 若碧桂園進行債券重組，瑞銀憂慮可能會造成負面溢出影響，除打擊買家對私人開發商項目如期竣工的信心外，亦會影響金融機構及供應商對房企的取態，間接對非上市項目合作夥伴亦帶來負面影響。 因此瑞銀預期中國低線城市的房地產銷售可能會進一步惡化，民營及半國企開發商的再融資可能會變得更具挑戰性，由於當局已出台不同措施刺激樓市發展，預期再推動低線城市的房地產需求將較困難。