當地時間週二盤後，微軟發佈了二季度財報。與AI相關的雲收入增長連續下降，因此即使業績超市場預期，但該股盤後還是下跌近4%。

業績超分析師預期

今年二季度，微軟的營收同比增長8%至562億美元，高於市場預期的554.9億美元，但增速遜於去年同期的12%；經營利潤同比增長18%至243億美元，淨利潤同比增長20%至201億美元，攤薄後每股淨利潤同比增長21%至2.69美元，高於市場預期的2.56美元。市場關注的資本支出為89.4億美元，高於市場預期的78.5億美元。

2023整個財年來看，微軟的收入增長了7%，這是自2017年以來的最低年增長率，過去五個財年，微軟的營收同比增速均超過10%。

按業務來分，生產力和商業業務收入增長了10%，達到182.9億美元，高於181億美元的預期；個人計算收入下降了4%，至139億美元，但仍高於135.8億美元的預期；Azure領導的智能雲收入增長了15%，達到240億美元，而預測為238億美元。

業績指引方面，微軟預計，2024財年一季度（三季度）智能雲收入為233億美元-236億美元，個人計算業務收入為125億美元-129億美元，生產力和商業業務收入為180億美元-183億美元，營業成本為16.6億美元-16.8億美元，Azure營收增長率將為25%-26%。

2024全財年來看，微軟預計，營收和成本的增長率將高於2023財年；資本開支將在2024財年逐個季度增長，資本支出將用於數據中心、CPU芯片、GPU芯片和網絡設備；同時運營開支將保持“低速”增長；預計2024財年匯率影響將使總收入增長約增加1個百分點。

AI不及預期

與AI相關的Azure和其他雲服務收入同比增長26%，比上一季度下降了1個百分點。自2022年第三季度以來，該業務的增長率每個季度都在連續下降，隨着公司在利率上升的情況下削減資本支出，雲服務仍然是投資者關注的焦點。

在投資者的電話會議上，微軟預計，該業務三季度的增長率在25%-26%之間。當被直接問及Azure收入增長的連續下降是否已經“觸底”時，微軟管理層沒有提供明確的迴應。

微軟首席執行官Satya Nadella表示：“雲服務本身仍處於早期階段，所以還有很多工作要做。此外，還有一個全新的人工智能世界，驅動着一系列新的工作負載……我們確實認為這是一項可以持續高增長的業務，這是我們感到興奮的事情。”

Baird技術部門的策略師Ted Mortonson評論稱：“很多人都在尋找一個更高的雲服務業務增長的數字，但很明顯，企業現在仍處於雲支出的優化階段，這有點令人失望。”

在AI帶動的行情中，微軟的股價今年升幅超過43%。回顧來看，微軟自1月份宣佈對ChatGPT創建者OpenAI投資100億美元以來，一直處於人工智能對話的前沿。

目前，微軟已將人工智能集成到其必應搜索產品中，最近還宣佈了Copilot，每月30美元，獲華爾街看好。定價消息傳出後，幾位分析師上調了該股的目標價格。

微軟首席財務官Amy Hood表示：“隨着Azure人工智能規模的擴大，以及Copilots達到正式上市日期，公司的人工智能服務的增長將是漸進的，因為需求強勁且處於領導地位。”

在電話會議上，微軟對動視暴雪的收購也被提及。管理層指出，收購併未納入2024年的展望。Nadella表示：“我們將繼續通過監管審批程序，並對完成交易保持信心。”