日前，MSCI發佈指數季度調整審議結果，調整共涉及37家港股公司，其中調入26家，調出11家。

據最新發布的檢討名單所示，在一季度表現十分出色的興證國際(06058.HK)被納入MSCI香港微型股指數，該調整結果將在今日（5月31日）盤後正式生效。

一、價值迴歸進行時

一般來説，MSCI指數的成分股主要考慮公司的流動性、流通市值、行業地位等因素。因此，某種程度上，進入指數成分股名單，是公司的價值得到市場認可的重要證明。

事實上，近期興證國際的市場表現的確十分亮眼。進入2023年以來，興證國際的股價開啟了上升通道。截止稿件發佈日，興證國際的股價上升了約94.4%； 同時，興證國際的流動性明顯改善，成交量環比顯著放大，成交金額增加，呈現“量價齊升”的趨勢。可見，興證國際已進入一段時間的估值修復期。

而進入成分股名單，有望幫助公司獲得進一步的價值重估。

MSCI指數是全球最廣泛使用的基準之一。被納入MSCI指數的股票，可能將獲得跟蹤這些指數的被動投資基金購入。另外，MSCI指數成分股將獲得更高的市場關注度，吸引主動型資金的加持。這意味着興證國際流動性和交易量有望進一步增加，並將在一定程度上放大其基本面優勢。

回到興證國際的投資價值本身。

興證國際是領先的香港綜合性金融集團，屬於在港內地券商。公司不僅是首例在境外分拆上市的中資證券集團子公司，還是福建省金融企業第一家、 中資在港券商第五家上市公司。經過了十餘年的發展，興證國際已立足於中國香港這一國際金融中心，搭建了國際化投融資平台。

具體來看，目前公司已打造起多元化的業務結構，業務範圍涵蓋環球證券與期貨經紀、機構銷售與研究、企業融資、自營投資、資產管理及私人財富管理業務等。此外，得益於“興證”品牌影響力、深厚的行業背景、合理的業務規劃以及出色的服務能力，公司在中國香港地區打造起良好的品牌形象，並屢次斬獲多個權威獎項，深受權威機構與市場的認可。尤其其機構客户服務能力非常優秀，在新財富、水晶球獎等主流評選中連續獲得最佳研究第一名。

二、國內海外雙輪齊驅

2023年，興業證券集團實現了第一季度的“開門紅”。根據興業證券的業績報吿，公司於2023年一季度，實現營業收入41.69 億元，同比增長高達147.02%；實現歸母淨利潤8.28億元，同比增長430.09%，扣非後歸母淨利潤7.65億元，同比增加了近45倍；ROE為1.57%，較上年同期增長1.19pct。

其中，興業證券的投行業務和信用業務實現逆勢增長，自營業務更是實現爆發，整體境內業務發展勢頭良好，未來潛力有望加速釋放。

另一方面，興業證券穩步推進國際化發展戰略，國際業務亦如火如荼。

近期，集團旗下的新加坡子公司CISI HOLDING PTE. LTD.於近日舉行設立揭牌儀式，國際化佈局再落下關鍵一子。據悉，該公司將作為興業證券發展東南亞區域資本市場的中心，以此進一步提升興業證券的國際化服務能力和業務競爭力。

此外，興證國際作為興業證券國際業務的最重要的構成部分之一，同樣具備充足發展潛力。公司聚焦“雙輪聯動”業務體系建設，向大財富管理、大機構業務持續發力，並取得優秀成果。

尤其值得一提的是，興證國際境外債業務非常突出。截至目前，全市場僅發行了50餘隻自貿區離岸人民幣債券，其中由興證國際參與承銷的項目超過20只、興證國際作為獨家或牽頭全球協調人的項目超過10只。興證國際前瞻性地預測了2022年美元加息影響的結果，加碼相關賽道的佈局，因此2022年公司牽頭以及參與明珠債項目的數量皆位列中資券商前茅，債券承銷額在中資券商中排名第6位。公司還積極推動多項創新業務落地，包括髮行了全國首單地級市投資級自貿區債（紹興城投）、全國首單中西部地區自貿區債（鄭州地產）、全國首單金融企業和央企自貿區債（交銀金租）。

隨着“興證”品牌的海外版圖進一步拓展，新加坡與中國香港市場業務將發揮出協同效應，有利於興證國際的未來發展。憑此，興證國際將能更好地發揮海外業務國際化專業平台的作用，為經濟發展作出更為積極的貢獻，並步入自身發展的新階段。

總而言之，從基本面的角度看，興證國際正進一步釋放活力；從資本市場的角度看，被納入MSCI指數後，興證國際將獲得流動性改善與進一步的估值修復。

因此，或是時候重新審視興證國際的投資價值了。