格隆匯5月29日丨平安證券研報指出，區域環境得天獨厚，浙商銀行(601916.SH)深耕本地引導差異化發展。認為浙商在區域內市場仍有較大提升空間，在公司深耕浙江大本營戰略持續推進的背景下，其對公業務競爭力有望保持。浙商23年1季度不良率回落至1.44%，連續兩個季度下行，雖然絕對水平仍高於同業，但就自身而言，認為公司不良高峯已過，資產質量整體進入改善通道。此外，新班子引領新戰略，轉型紅利有望逐步釋放。浙商銀行作為唯一一家總部在浙江的股份行，在跨區域佈局、股權結構屬性、政銀關係構建、供應鏈金融業務拓展等方面都具有差異化的競爭優勢。公司目前提出了“壘好經濟週期弱敏感”戰略，進一步強化了風控意識和抗週期穿越週期的能力，“深耕浙江”的發展戰略進一步支撐公司對公、零售業務的穩健發展。2022 年，公司資產質量出現了邊際改善的趨勢，非標業務規模持續壓降，不良核銷處置力度逐漸加大，不良認定逐漸趨於嚴格，隨着歷史包袱的不斷出清，疊加公司戰略落地的持續深化，預計公司未來盈利質量會逐步改善。首次覆蓋給予“推薦”評級。