富瑞發表研究報告指，百勝中國(09987.HK)(YUMC.US)公布今年首季業績後，將2023至2025年純利預測相應上調6%、6%及4%，收入預測則下調3%、2%及2%，考慮到其強大的執行能力，認為是行業內領先企業，但相信其股價表現已反映出投資者對收入和利潤率復甦的強烈預期，因此維持「持有」評級。 計及增值稅退稅，富瑞預測今年全年整體餐廳利潤率將達到16.7%，回復2017年水平。按品牌劃分，肯德基及必勝客的同店銷率達到2019年同期的92%及98%，管理層預期由於處於復甦的早期階段，3月份的勢頭依然強勁，但鑑於宏觀環境因素，預計復甦將是漸進及具不確定性。 富瑞將百勝中國H股目標價由519.6元上調至529.09元，美股目標價亦由66.2美元上調至67.4美元，對應今明兩年預測市盈率36及29倍。