高盛發表報告指，中國中免(01880.HK)首季純利按年下跌10%，達到23億元人民幣，符合該行及市場預期。期內收入按年增長近24%至208億元人民幣，創歷史新高，高盛認為是受到海南DFS門店銷售增長進一步加速所推動。該行又指，去年下半年毛利率大幅下滑後，今年起已見到有所改善，首季毛利率按季顯著回升9個百分點至29%，惟未完全恢復至去年上半年水平。 管理層解釋主要由於美元兌人民幣走強，導致產品採購成本增加，以及期內有推出不少促銷折扣，預期營銷活動於今年首季末開始逐漸減少，加上最新出境旅遊數據，以及利潤率指引，高盛將中國中免2023至2025財年每股盈利預測下調6%至10%，目標價則由280元下調至263元。 高盛稱，該股今年以來累跌約25%，市場對中國居民出國旅遊需求提升感到擔憂，預期未來DFS銷售將因此放緩，該行認為市場或對此過份悲觀；管理層對未來利潤率回升充滿信心，或有助於緩解投資者短期內市場盈測進一步下調的憂慮，維持「買入」評級。