一些持不同政策立場的美聯儲官員在利率辯論的一個關鍵話題上找到了一些共同點：他們對工資上漲是否會進一步加劇通脹持懷疑態度。儘管美聯儲主席鮑威爾談到了工資快速上漲對物價的影響，但芝加哥聯儲主席古爾斯比最近幾周採取了鴿派立場，而且美聯儲鷹派官員、聖路易斯聯儲主席布拉德也淡化了他們對價格前景的影響。

這些分歧可能會在未來幾個月的政策中發揮作用，因爲官員們要在抑制通脹與信貸收緊導致就業市場走軟的預期之間取得平衡。美聯儲預計將在5月2-3日的下次會議上再加息25個基點，但一些美聯儲官員可能不太願意支持繼續收緊政策，即便薪資漲幅上升。

現在，市場將焦點放在了勞工部週五將發佈的季度就業成本指數上，該指數被美聯儲官員視爲衡量勞動力薪酬的黃金標準。彭博經濟分析師Jonathan Church預計，美國第一季度勞工就業薪資將環比上漲1.2%，高於2022年最後三個月的1%，原因是幾個州上調了最低工資標準，併爲反映通脹上升而上調了工資。

4月19日，在接受採訪時，古爾斯比反對過於關注薪酬。他稱:“我認爲太多人只關注工資。數據顯示，工資並不是物價的領先指標。它們實際上滯後於價格。”古爾斯比試圖緩和他與鮑威爾的分歧，對鮑威爾的思維方式表示欽佩，並表示毫無疑問，工資增長和物價增長是聯繫在一起的，這只是一個誰引導誰的問題。

其次，在過去一年推動加息的過程中，布拉德一直在淡化勞動力市場在推動通脹方面的作用;相反，他強調了通脹預期的重要性。布拉德給出了一種情景，即企業逐漸認識到如果不這樣做就會失去客戶，從而降低價格漲幅。最近，在新興的電動汽車市場也有類似的情況，特斯拉公司曾多次降價以吸引不情願的買家。

工資增長在去年見頂後走向何方的不確定性仍較高，哈佛大學教授、前白宮首席經濟學家Jason Furman表示:“這些數據有點模糊。”

一方面，從美國勞工部的月度平均時薪數據來看，今年的薪資增長繼續放緩。坊間的證據似乎也表明薪資增速正在放緩。

美聯儲最新的經濟褐皮書報告顯示，過去幾個月，美國大部分地區的工資增長放緩。褐皮書收集了美國各地企業的經濟信息。企業報告稱，與去年相比，勞動力市場出現溫和降溫。去年，勞動力短缺迫使僱主提高工資和福利。

這與美國人才服務協會(American Staffing Association)主席Richard Wahlquist聽到的說法不謀而合。Wahlquist稱:“我們在2021年和整個2022年看到的工資上漲肯定有所緩和。”

但另一方面，前美聯儲經濟學家Riccardo Trezzi懷疑工資是否會大幅下降。他認爲，由於季節性調整問題和被僱傭工人組合的變化，平均時薪數據有所下降。此外，亞特蘭大聯儲編制的工資追蹤數據顯示，在前三個月穩步增長之後，3月份的工資增長速度加快。

這一喜憂參半的局面促使摩根大通公司的經濟學家Murat Tasci稱週五發佈的就業成本指數是“美聯儲緊縮週期一年後工資通脹狀況急需的額外信號”。