美聯儲官員將從下週開始進入5月會議前的噤聲期，本週已有多位政策制定者發表講話。其中，美聯儲官員認爲美國通脹依然過高，需要進一步加息以降低通脹；與此同時，還有官員表示了對銀行業危機與經濟衰退的擔憂。

美聯儲3月公佈的利率“點陣圖”預測顯示，在此之後還會有一次加息，然後今年將維持利率不變，最近一些政策制定者的言論也證實了這一觀點。市場普遍也預計美聯儲將於5月份會議把目前4.75%至5%的聯邦基金利率區間上調25個百分點。但是在降息方面，市場與美聯儲的預期並不一致。市場認爲，由於銀行業壓力和經濟衰退擔憂，美聯儲將於今年下半年開始降息。

根據CME“美聯儲觀察工具”，市場目前預計美聯儲將於5月份加息25個基點的概率爲82.1%；隨後，市場普遍認爲美聯儲將於9月份開始降息，概率達41.7%。最終，在5月份最後加息25個基點的基礎上，市場普遍預計美聯儲到12月份將降息50個基點至4.5%-4.75%，概率達36.7%。

哈克：美聯儲將採取更多行動降通脹

2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)週四表示，美聯儲將不得不在政策方面採取更多措施，將居高不下的通脹壓力降至2%的目標水平。哈克稱："可能需要一些額外的緊縮措施，以確保政策具有足夠的限制性，以支持我們雙重使命的兩個支柱。一旦我們達到這個點，我預計我們將保持利率不變，讓貨幣政策發揮作用。這應該在今年發生。”

哈克在講話中指出，經濟仍然強勁，通貨膨脹正在下降，儘管速度緩慢。與目前個人消費支出(PCE)價格指數5%的年化漲幅相比，他預計今年的通脹率將降至3%至3.5%，2025年將降至2%。

哈克說，目前3.5%的失業率今年應該會上升到4.4%左右，而這段時期的經濟增長將不溫不火。哈克還認爲，上個月的金融危機也會給經濟帶來壓力。哈克補充稱："評估近期事件對整體經濟活動和通脹的影響將需要一些時間，我預計家庭和企業的信貸狀況將趨緊，這可能減緩經濟活動和就業，但整體程度仍不清楚。"

博斯蒂克：再加息一次，年內不降息

週四，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)重申了最近的評論，即他預計美聯儲將再加息一次，然後暫停加息並評估政策收緊對經濟的影響。博斯蒂克表示，他仍然贊成再次加息，然後暫停，因爲銀行業的壓力給美國經濟帶來了逆風。 他稱:“我們的政策與滯後性有關。我們將堅定地進入限制性空間。然後我認爲是時候讓限制性措施發揮作用了。這需要一些時間。”

博斯蒂克指出，自上月硅谷銀行倒閉以來，金融環境已經收緊，“這開始爲我們做一些工作”。不過，博斯蒂克表示，通脹仍過於強勁，不應考慮降息。他還預計經濟不會陷入衰退。博斯蒂克的這番言論表明他不認爲美聯儲今年內將進行降息。

梅斯特：須加息至5%以上

克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)週四表示，鑑於通貨膨脹確實頑固，她仍支持加息至5%以上，但升到5%以上的程度將取決於經濟和金融形勢。她在接受採訪時表示：“我確實認爲，考慮到頑固的通脹和依然強勁的勞動力市場，利率將不得不上升到5%以上的水平。但是他們需要提高多少，他們需要在那里停留多久，這是經濟形勢將告訴我們的。”

梅斯特表示，儘管取得了進展，但通脹仍然過高，並指出不包括住房在內的核心服務通脹並未改善。不過她認爲，今年通貨膨脹率將大幅改善，部分原因是就業市場放緩。

梅斯特還稱，銀行系統3月份經歷的壓力已經緩解，但一些利率上升和金融環境收緊的影響尚未顯現，央行應該根據之前加息和信貸緊縮的效果，在加息幅度上保持“謹慎”。

威廉姆斯：再加息後暫停加息是“合理的”

紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)上週表示，政策制定者的3月份預測顯示今年將再加息一次，然後暫停加息，這是一個“合理的起點”。不過，他強調利率路徑將取決於即將公佈的經濟數據。

本週三，威廉姆斯表示，通脹仍過高，官員們將利用貨幣政策來對抗通脹，達到2%通脹目標可能需要兩年時間，預計通脹今年將降至3.25%。他說:“通脹最近有所放緩，最近的數據表明，通脹放緩的趨勢仍在繼續。雖然有跡象顯示勞動力需求逐漸降溫，但勞動力市場仍然非常緊張。我有信心，我們將達到並保持足夠的限制性立場，使通脹降至2%的長期目標。”

不過，威廉姆斯表示，雖然銀行業在美國歷史上第二大銀行倒閉後已經穩定下來，但最近的壓力可能會使家庭和企業更難獲得信貸，進而衝擊家庭與企業的支出。

布拉德：衰退擔憂被誇大，再加息50個基點

週二，聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)表示，贊成繼續加息以應對持續的通脹。通脹正在下降，但沒有華爾街預期的那麼快。他認爲美國經濟衰退的擔憂被誇大了。布拉德不同意最近盛行的美國今年溫和衰退的判斷。他表示，“勞動力市場似乎非常非常強勁。鑑於就業市場火爆將支撐強勁的消費，現在似乎還不是預測2023年下半年經濟衰退的時候。”

布拉德最新支持將利率上調至比美聯儲最近利率“點陣圖”預估中位數高約50個基點的水平，達到5.5%-5.75%的區間。這與他在3月下旬的觀點一致。當時他表示，鑑於美國經濟持續強勁，他提高了對今年利率峯值的預測，從5.375%升至5.625%。該預測是基於銀行業壓力將會緩解的假設。

此外，布拉德並不擔心銀行業危機，他表示，如果3月美國兩家銀行倒閉引發危機，那麼它很可能會反映在聖路易斯聯儲的金融壓力指數中。該指數在3月10日硅谷銀行倒閉後確實飆升，但很快恢復到正常水平。就目前而言，看起來並沒有發生太多事情。