本文來自格隆匯專欄：中信證券研究，作者：徐濤 王子源
近期集成電路相關支持政策及舉措逐漸推出，我們預計市場期待的集成電路產業政策後續有望落地，佈局集成電路“卡脖子”環節廠商有望核心受益。此外，國內晶圓廠建設需求持續且剛性，我們預計國內邏輯和存儲成熟製程將逐步實現正常擴產。我們認為從當下產業安全角度出發，建議重點關注半導體設備、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”、後續有望獲得政策推動的環節。
▍4月15日，習近平主席在《求是》撰文：加快構建新發展格局，把握未來發展主動權。其中提到
1）加快構建新發展格局，要從兩個維度來研究和佈局：一是更有針對性地加快補上我國產業鏈供應鏈短板弱項，確保國民經濟循環暢通；二是提升國內大循環內生動力和可靠性，提高國際競爭力，增強對國際循環的吸引力、推動力。
2）加快科技自立自強步伐，解決外國“卡脖子”問題。我們要完善黨中央對科技工作統一領導的體制，健全新型舉國體制，強化國家戰略科技力量，優化配置創新資源，使我國在重要科技領域成為全球領跑者，在前沿交叉領域成為開拓者，力爭儘早成為世界主要科學中心和創新高地。
3）我們要繼續把發展經濟的着力點放在實體經濟上，紮實推進新型工業化，加快建設製造強國、質量強國、網絡強國、數字中國，打造具有國際競爭力的數字產業集羣。打造自主可控、安全可靠、競爭力強的現代化產業體系。
▍發改委：打好關鍵核心技術攻堅戰，加快建設現代化產業體系，我們預計佈局集成電路“卡脖子”環節廠商有望受益。
4月16日，發改委在《求是》撰文：全力推動構建新發展格局取得新突破。其中提到，目前國內面臨科技創新能力不強，源頭創新能力不足；產業鏈供應鏈存在不少短板弱項，產業基礎還比較薄弱等問題。其中核心零部件、核心軟件、關鍵材料、關鍵檢測設備等大量依賴進口，國產基礎零部件、基礎材料、基礎工藝、基礎技術普遍存在可靠性穩定性不高的問題。
文章提到，我們要 ① 打好關鍵核心技術攻堅戰。健全新型舉國體制，以國家戰略需求為導向，集聚力量進行原創性引領性科技攻關，堅持應用牽引、整機帶動，強化重大創新成果迭代應用；② 加快建設現代化產業體系。堅持把發展經濟的着力點放在實體經濟上，推動短板產業補鏈、優勢產業延鏈、傳統產業升鏈、新興產業建鏈，打造自主可控、安全可靠、競爭力強的現代化產業體系。
我們認為《求是》的文章展現了國家對於核心技術產業發展的信心，集成電路產業作為現代化產業體系的重要一環，後續有望制定系列政策推動國內集成電路產業的發展，佈局“卡脖子”環節（設備、零部件、材料、製造、高端芯片）廠商有望受益。
▍李強總理提到加快芯片研發製造等關鍵核心技術攻關，我們認為後續更多集成電路產業政策有望逐步落地。
4月12日，中共中央政治局常委、國務院總理李強在北京市調研獨角獸企業發展情況。其中在地平線提到，要加快芯片研發製造等關鍵核心技術攻關，着力穩定產業鏈供應鏈，打造更多具有話語權的產品和技術，推動產業發展實現更大突破。在此前報吿中我們認為政策未來可以圍繞制定目標、組織協調、引導投資、支持人才、攻關機制、國際合作、財税政策、專項補貼、鼓勵國產等方面展開。
4月6日，根據工信部新聞，全國集成電路標準化技術委員會成立大會暨一屆一次全體委員會議在京召開。會議強調，集成電路標委會要全面實施《國家標準化發展綱要》，要加快建設與時俱進的集成電路標準體系，打造覆蓋全產業鏈的標準化體系，廣泛動員產業鏈各環節參與標準化工作。我們認為健全相關技術標準是集成電路產業統籌規劃的一環，有利於打通產業鏈上下游，加強產業鏈內循環配合協作，同時我們認為後續更多集成電路產業政策有望逐步落地。
▍國內晶圓廠建設需求持續且剛性，我們預計國內邏輯和存儲成熟製程將逐步實現正常擴產。
① 2022年10月美國出口管制新規和22年12月實體清單後，部分國內晶圓廠設備訂單出現推遲但是並非取消，我們認為受影響的晶圓廠擴產並未完全停滯，仍有望推進訂單同時加大國產工藝設備的驗證進度，實際設備訂單情況好於22年12月以來的悲觀預期，若未來一年左右國產工藝設備順利取得突破，國產設備廠商尤其是覆蓋環節的國產化率較低的設備廠商預計將核心受益。
② 後續中芯集成和華虹宏力等晶圓廠將登陸科創板募資擴產，預計將積極進行設備採購，其中對於國產設備的需求有望持續提升。我們認為，國內晶圓廠建設需求持續且剛性，我們預計國內邏輯和存儲成熟製程將逐步實現正常擴產，我們預期設備國產化份額有望實現快速階躍式提升，同時國內政策支持力度有望加大，國內半導體設備頭部企業有望持續受益。
▍風險因素：
後續海外對華半導體技術限制超預期風險；先進技術創新不及預期風險；國際產業環境變化和貿易摩擦加劇風險；先進製程技術變革風險；下游需求波動風險。
▍投資策略：
當下從產業安全角度，建議重點關注設備、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”環節，我們預期有望獲得政策推動。短期來看，建議關注美國、日本及荷蘭廠商佔有領先地位的、並能夠實現國產替代的設備/材料環節；長期來看，建議關注受益國內晶圓廠繼續擴產，國產替代加速的設備、零部件、材料、高端芯片等各環節的相關公司。
注：本文摘自中信證券2023年4月18日發佈的《晨會》，分析師：徐濤 S1010517080003 王子源 S1010521090002
