中金發表評級報告指，商湯-W(00020.HK)去年總收入38億元人民幣，按年跌19%，低於中金預期，主因是智慧城市及商業疫情下業務承壓超預期；歸母淨虧損60.5億元人民幣，虧損幅度按年減少65%，低於預期。 中金表示，商湯積極佈局多模態大模型，今年已開源30億參數書生2.5多模態大模型，管理層預告今年有望正式推出NLP大模型及更大體量多模態大模型，實現B端商業層面賦能。 中金表示，考慮到2G或2B基本盤業務疫後復甦緩慢，中金下調商湯今年收入28.7%至51.2億元人民幣，維持今年調整後歸母淨利潤基本不變，又指明年年收入及調整後歸母淨虧損預測分別為67.8億元人民幣及12.8億元人民幣。 中金維持商湯目標價為3.6元不變，以及其評級為「跑贏行業」。(ca/w) ~