美團2022年財報最值得關注的,不是規模增長和業績減虧,而是用戶下滑和商戶增長的停滯。
危機降臨之前,美團已經提前做出了調整。王興暫時放下自己的“邊界論”,公司全面轉向防守:核心業務外賣,繼續提升盈利能力;社區團購收縮,打車業務降級;將依託美團核心配送體系的閃購和買菜業務,作爲未來的增長點。
面對阿里本地生活的反撲和抖音的不斷試探,美團能否守擂成功?決戰還未打響,曾經的大股東騰訊,爲了解決自己的問題,選擇以股息的形式減持,給這場中局之戰平添了諸多變數。
3月24日,$美團-W(03690.HK)$披露2022年Q4及全年業績,延續了近年“以增長換業績”的慣性。
去年第四季度,公司收入601.29億元,同比增長21.4%——儘管遭遇了2022年Q2的“黑天鵝”,前三季度規模增速仍然達到了23.9%;淨利潤-10.84億元,虧損額較上年同期的53.39億元大幅減少。
2022年,美團收入2199.55億元,同比增長22.8%,而在上一年,公司規模增速高達56.0%;全年淨利潤-66.85億元,虧損額較上年同期的235.36億元,減少了七成以上。
去年,公司調整業務結構,將整個美團分爲核心本地商業和新業務兩大板塊。核心本地商業包括餐飲外賣和到店、酒店旅遊與民宿交通、美團閃購,這些都是商業模式成熟、已經擁有盈利空間的業務;新業務包括美團優選、美團買菜、餐飲供應鏈(快驢)、網約車、共享單車、充電寶、餐廳管理系統等,均處於培育期。
2022年,新業務成爲美團的增長動力,而較爲傳統的核心本地商業,是公司的盈利擔當。
全年,新業務實現收入591.96億元,同比增長39.3%,虧損幅度也有所收窄;核心本地商業實現收入1607.59億元,同比增長17.6%,經營利潤295.03億元,同比增長56.8%,經營利潤率18.4%,較上年提高了4.6個百分點。
在到店、旅遊等業務不振的背景下,外賣成爲美團的核心。去年,公司餐飲外賣單日訂單量峯值突破6000萬單。
值得一提的是,因爲對商家和外賣小哥的強勢,美團曾廣受質疑;2021年遭遇反壟斷調查並被處以鉅額罰款,也與此相關。
後來,王興公開承諾,將繼續扶持商家,並照顧好外賣小哥。但是,從美團核心本地商業板塊不斷提升的盈利能力來看,這一點,做得並不突出。
2022年,美團即時配送交易筆數176.702億,同比增長14.0%;公司配送服務產生的收入700.64億元,同比增長了22.7%;同期,配送相關成本(主要爲騎手成本)801.90億元,同比增長僅11.3%。
這意味着,商家們付出的單筆配送金額在增加,而騎手獲得的單筆配送費用,在減少。作爲紐帶的美團,則早就通過配送收入之外的平臺傭金和廣告,賺到了錢。
當然,對於美團來說,去年第四季度最大的變化,在於用戶數據的下滑。如果說2022年Q2用戶數據首次環比下滑只是敲響了警鐘,那麼,2022年Q4,則是危機降臨的開始:截至12月31日的12個月,公司交易用戶數目6.779億,同比下降1.8%,這是有記錄以來的首次用戶數據同比下滑。
同時,美團活躍商家也停止了增長。截至2022年12月31日的活躍商家數據930萬,同比增長僅5.1%,環比0增長。
當互聯網用戶增長大幅放緩,存量時代的內卷加劇,抖音等頭部平臺加入本地生活競爭,正在瓜分美團的基本盤。
當然,面對增長壓力的,並不只有美團。在這個財報季,除了不再披露用戶數據的阿里巴巴和京東集團,騰訊、B站等互聯網巨頭也多多少少表現出了用戶增長的壓力。
但是,美團“以增長換業績”的策略,還是會讓公司承擔更多的壓力。
與滴滴早期“土狼”式的地推、字節跳動的“流量池”相比,美團的成長路徑,有賴於王興的“邊界論”。
“萬物其實是沒有簡單邊界的,所以我不認爲要給自己設限。只要核心是清晰的——我們到底服務什麼人?給他們提供什麼服務?我們就會不斷嘗試各種業務。”
在這種戰略思想的指引下,美團從最早期的團購業務,不斷向外賣、電影票、社區團購、即時零售等業務出發。拿下一個城池之後,馬上向另一座山頭進軍。
2021年,美團將公司戰略從Food+Platform升級爲零售+科技,產品和服務進一步拓展至更廣泛的零售領域。
美團優選、美團買菜、美團閃購便是零售戰略的三大業務模塊。其中,優選主打社區團購,買菜爲直營買菜平臺,閃購爲全品類的即時電商平臺。
但是,在公司遭遇反壟斷調查並被罰款34.42億元之後,當中國互聯網不再迷信燒錢模式之後,在美團的基本盤遭遇羣雄圍攻之後,王興實質上調整了自己的“邊界論”,美團選擇收縮,轉向防守模式。
除了通過削減銷售及營銷支出來減少虧損,最大的調整,體現在業務層面。
去年以來,美團優選就一直不斷收縮戰線;四季度,更是直接傳出裁員的消息。今年3月,王興發佈內部信稱,放棄自營打車業務,轉向聚合模式,接入美團平臺。
這背後的原因是,王興嗅到了危機。美團還沒有像抖音快手那樣挖動阿里巴巴和京東的牆角,自己的大本營外賣業務,已經被多線作戰的短視頻平臺們盯上了。
美團將重心收縮至核心業務外賣。一方面,不斷豐富外賣業務的內涵,強化下午茶、夜宵等場景,力爭在用戶規模難以增長的前提下,挖掘單個用戶的價值來維持整體增長。
另一方面,大零售戰略下的美團閃購、美團買菜,其實就是外賣業務的延伸。傳統外賣業務送的是盒飯套餐和奶茶,即時零售送的是百貨、藥品,讓美團的配送網絡實現更大的價值——所以,當不得不優化業務時,王興選擇了社區團購,而不是以公司的基礎設施爲基礎的閃購和買菜。
同時,在本土市場進入低增長階段的背景下,公司到香港去開拓外賣業務,將成熟的運營模式對外進行復制。
這種整體性的防守策略,效果已經開始顯現。它不僅能幫助公司優化業務,還能改善現金流、優化資產負債表。
2022年,美團經營性現金流114.11億元,較上年同期的-40.11億元,大幅增長至轉正。
才幾年時間,江湖已風雲變幻。接下來的看點,不再是王興縱橫疆場,而是美團能否守擂成功,穩住自己外賣市場絕對老大的位置。