《業績前瞻》券商料小米(01810.HK)去年經調整淨利潤跌62% 聚焦業務展望
小米集團-W(01810.HK)將下周五(24日)公布去年業績,受手機需求低迷影響(據Canalys小米去年智能手機出貨量按年跌20%至1.53億部)、行業處於清理庫存階段,及內地新冠疫情等拖累下,本網綜合17間券商預測,小米2022年非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎82億至84.17億元人民幣,較2021年220.4億元人民幣,按年下跌61.8%至62.8%;中位數83.54億元人民幣,按年下跌62.1%。
綜合12間券商預測,小米2022年錄虧損16.63億至錄淨利潤17.28億元人民幣,對比2021年淨利潤192.83億元人民幣;中位數為錄淨利潤4.06億元人民幣,按年跌97.9%。本網綜合22間券商預測,小米2022年收入料介乎2,785億至2,951.78億元人民幣,較2021年3,283.09億元人民幣,按年下滑10.1%至15.2%;中位數2,792.37億元人民幣,按年減少14.9%。
摩根士丹利指,小米去年手機出貨量疲弱已為市場知悉,投資者將關注公司今年業務展望。市場將聚焦管理層給予今年智能手機出貨量、手機庫存出清及毛利率指引,包括如何提升手機業務盈利能力,並關注造車業務推進情況。
【去年手機市場疲弱 聚集今年業務展望】
據摩根士丹利上月報告,料小米去年非國際財務報告準則經調整淨利潤按年跌62%至83.78億元人民幣,料去年淨利潤按年跌99%至1.95億元人民幣,收入按年跌14.9%至2,813.8億元人民幣。該行相信小米去年第四季手機出貨疲弱,大致與印度市佔減少及海外市場持續去庫存有關,但預計手機平均售價按季改善,部分地抵銷出貨量減少的影響。
花旗料小米去年非國際財務報告準則經調整淨利潤按年跌62%至83.5億元人民幣,淨利潤按年跌92%至14.68億元人民幣,收入按年跌15%至2,794億元人民幣。小米去年第四季業績受疲弱需求下去庫存影響,收入及毛利率受壓。該行預測,高端產品擴張及海外市場推廣的共同影響下,料小米季度手機平均售價按年跌4%至1,100元人民幣,並預測季度手機收入按年跌28%至360億美元,毛利率受匯兌、庫存減值及延長保養期影響降至約8%。
中金料小米去年12月宣布推出小米13系列手機,將可帶動手機平均售價上升。該行認為,雖然2022年公司各項業務受到市場需求低迷的不利影響,但展望2023年,預計核心主業利潤有望隨今年下半年市場需求回暖、公司庫存出清、內部降本增效等因素帶動重回增長。該行預計2023年小米智能手機出貨量按年持平(約為1.5億台),但隨著今年第二季庫存出清,消費者需求回暖,下半年智能手機業務毛利率修復有望帶來利潤彈性;同時近期小米13表現亮眼,亦有望帶動公司在高端市場份額提升。此外,造車方面,公司計劃將於2024年上半年量產智能汽車,目前造車業務有序推進中,看好智能汽車業務形成公司第二增長曲線。
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本網綜合17間券商預測,小米2022年非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎82億至84.17億元人民幣,較2021年220.4億元人民幣,按年下跌61.8%至62.8%;中位數83.54億元人民幣,按年下跌62.1%。
券商│2022年非國際財務報告準則經調整淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
大和│84.17億元│-61.8%
海通國際│84億元│-61.9%
里昂│83.78億元│-62%
中金│83.78億元│-62%
建銀國際│83.76億元│-62%
匯豐環球研究│83.67億元│-62%
中銀國際│83.65億元│-62%
花旗│83.57億元│-62.1%
大華繼顯│83.54億元│-62.1%
摩根士丹利│83.5億元│-62.1%
東方証券│83.31億元│-62.2%
國泰君安│83億元│-62.3%
中信証券│82.94億元│-62.4%
招銀國際│82.88億元│-62.4%
華泰証券│82.79億元│-62.4%
瑞銀│82.62億元│-62.5%
中信建投│82億元│-62.8%
按小米2021年非國際財務報告準則經調整淨利潤220.4億元人民幣計算。
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綜合12間券商預測,小米2022年錄虧損16.63億至錄淨利潤17.28億元人民幣,對比2021年淨利潤192.83億元人民幣;中位數為錄淨利潤4.06億元人民幣,按年跌97.9%。
券商│2022年淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
匯豐環球研究│17.28億元│-91%
花旗│14.68億元│-92.4%
星展│11.95億元│-93.8%
建銀國際│6.78億元│-96.5%
東方証券│6.28億元│-96.7%
大華繼顯│6.17億元│-96.8%
摩根士丹利│1.95億元│-99%
里昂│0.17億元│-99.9%
中銀國際│虧損8,800萬元
中信証券│虧損1.16億元
中金│虧損8.85億元
招銀國際│虧損16.63億元
按小米2021年淨利潤192.83億元人民幣計算。
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本網綜合22間券商預測,小米2022年收入料介乎2,785億至2,951.78億元人民幣,較2021年3,283.09億元人民幣,按年下滑10.1%至15.2%;中位數2,792.37億元人民幣,按年減少14.9%。
券商│2022年收入預測(人民幣)│按年變幅
法國巴黎銀行│2,951.78億元│-10.1%
高盛│2,825.12億元│-13.9%
瑞銀│2,818.76億元│-14.1%
摩根士丹利│2,813.8億元│-14.3%
星展│2,809.5億元│-14.4%
中信証券│2,801.89億元│-14.7%
中信建投│2,797億元│-14.8%
海通國際│2,796.31億元│-14.8%
招銀國際│2,795.47億元│-14.9%
花旗│2,793.95億元│-14.9%
中金│2,792.37億元│-14.9%
中銀國際│2,792.37億元│-14.9%
匯豐環球研究│2,792.23億元│-15%
大華繼顯│2,791.13億元│-15%
美銀證券│2,790.77億元│-15%
里昂│2,790.52億元│-15%
東方証券│2,790.19億元│-15%
華泰証券│2,789.25億元│-15%
大和│2,788.42億元│-15.1%
建銀國際│2,786.36億元│-15.1%
瑞信│2,785.04億元│-15.2%
國泰君安│2,785億元│-15.2%
按小米2021年收入3,283.09億元人民幣計算。